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化工行业研究报告:申银万国-化工行业点评-价反弹至45美元/桶,铜价大涨带动LME指数反弹9%-090303

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2009-03-03 15:12:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 俞春梅
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 588 KB 分享者: gd****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  石油化工:本周五Brent、WTI、Dubai  收于44.9、44.8、44.5  美元/桶,周涨幅9.14%、13.5%、8.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】WTI  从去年12  月中旬以来走势一直偏弱,但从这两周的表现来看,这一现象正在逐步改变,WTI  似乎正在回归正常,一方面,其价格目前已升至和Brent  和Dubai  持平,另一方面,期货市场上远期升水也大幅缩小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们觉得WTI  的走强意味着油价在40  美元/桶左右的底部可以进一步确认。截至2  月20  日当周,美国商业原油库存再度出现小幅上升,但库欣库存依然下降了36  万桶至3451  万桶,此外,汽油库存大幅下降了332  万桶,为去年9  月19  日以来的最大降幅,目前汽油库存位于历年平均水平的下半段,炼厂开工率下降爱那个0.89  个点至81.38%。资金方面,截至2  月24  日当周,NYMAX  原油非商业头寸多头增加空头减少,导致净多头较上周减少了16267  手。Brent211  裂解价差大幅下跌至3.1  美元/桶的低水平,WTI211  价差跌至7.5  美元/桶,Dubai  价差还相对维持在10  美元/桶的中准水平。国际成品油价格随油价上涨,石脑油、汽油、柴油、航煤分别上涨10.4%、2.4%、7.6%、3.3%。新加坡石脑油目前报于46.65  美元/桶,距最低点底部反弹了约85%,我们认为其超跌反弹的过程已接近完成,目前价格水平已回归至正常水平,中石化炼厂3  月份石脑油出厂价格上调480  元/吨;调整为3150  元/吨。大宗化工品走势偏弱,产品价格普遍微跌,价差跌幅则比较大,我们判断本轮大宗化工品的超跌反弹已差不多接近尾声,如果后续油价未能在40  美元左右上一个台阶或下游需求进一步好转,化工品价格可能会保持在疲弱状态。

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