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中国卫星研究报告:国都证券-中国卫星-600118-抗周期性强未来发展前景广阔-090301

股票名称: 中国卫星 股票代码: 600118分享时间:2009-03-03 13:54:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐才华
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 225 KB 分享者: 信****人 我要报错
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【研究报告内容摘要】

业绩保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年公司实现销售收入19.94亿元,同比增长31%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现营业利润2.06  亿元,同比增长26.67%;归属上市公司股东的净利润经过系列并购整合之后为1.76  亿元,同比增长32.83%。综合毛利率为15.51%,同比略微下降。EPS  为0.60  元。08年利润分配方案为每10股送2股派发先进股利1元(含税)。
卫星制造平稳增长,卫星应用业务将加快。公司在国内小卫星研制领域处于垄断地位,2008成功进行了4  颗卫星的成功发射。卫星研制业务收入快速增长是公司收入和利润增长的主要原因。但小卫星的研制业务毛利率偏低,仅在15%左右。08年公司完成对航天恒星科技股份有限公司股权的收购,主营业务从单一卫星研制变为两大主业共同发展的新型产业格局。卫星应用业务应用更加广泛,毛利率在30%左右。卫星应用业务比例的不断提高能够逐渐提升公司的总体毛利率水平。
卫星运用领域广阔,受经济危机影响小。目前中国卫星发展仍处于初级水平,未来对科研,减灾防灾,军事,通讯等领域需求将会逐渐增大。公司处于该行业的垄断地位,未来成长性确定。公司卫星业务服务于政府国防等领域,受经济环境影响较小。且中国拥有卫星数量相比发达国家仍相当少,未来自身市场增长潜力十分广阔,公司未来的主要市场仍在国内,受国外经济不景气影响不明显。

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