2008 年上海机场实现营业收入33.51 亿元,同比增长7%,实现利润总额10.69 亿元,同比下降45%,归属于母公司净利润8.63 亿元,同比下49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.45 元,同比下降49%,略好于我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
扩建工程全面启用带来业绩下滑。2008 年3 月26 日,浦东机场2 号航站楼和第3 跑道正式投入运营,是2008 年业绩下滑的主要原因,具体体现在三个方面:1、新资产投入后折旧费用上升3.76 亿元,同比增长122.48%,至6.83 亿元。2、新资产带来的能源、人工及委托管理及其他成本增加约3.5 亿元。3、新资产投入运营后,原来可资本化的利息不再资本化,增加财务费用1.48 亿元,同比增长20619%。
油料公司投资收益减少。上海机场参股40%的上海国际机场航空油料有限责任公司2008 年实现利润2.01 亿,大幅低于去年同期的7.22 亿,致使上海机场投资收益下降2 个亿。投资收益下降也是上海机场2008 年业绩下滑的重要因素。
机场收费改革与国际业务大幅下滑。扩建工程的投入及油料公司投资收益的减少是导致2008 年业绩下滑的直接原因。同时上海机场在2008 年还面临另外两大因素,压制了其业绩的成长。2008 年3 月启动的机场收费改革,使得机场对外航的收入同比大幅下降,特别是外航的B767、B747 等宽体机收费下降20%以上,高的国际业务比重使上海机场收费水平总体下降10%。同时国际飞机起降同比下降3.2%,国际旅客吞吐同比下降10.32%,导致了收入结构恶化。
航空枢纽建设将使上海机场有着极为广阔的前景。根据我们对世界枢纽机场发展历史的研究,上海机场在中转枢纽的建设上将面临一个高速发展的时期。“hub to hub”这一模式的发展,是接下来世界航空运输发展的主流。占地达48.55 万平方米的2 号航站楼的投入,使上海机场商业操空间大大增加,上海机场非航业务的发展也面临着内涵与外延式发展的双重机遇。