扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

兴化股份研究报告:申银万国-兴化股份-002109-业绩略低于预期,硝酸铵价格仍有下行压力-090303

股票名称: 兴化股份 股票代码: 002109分享时间:2009-03-03 11:28:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王华
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 85 KB 分享者: da****i 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  业绩略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08年实现收入5.36亿元,同比增长25%;实现净利润1.66亿元,同比增长72%,实现每股收益0.46元,略低于我们0.51元的盈利预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  价格、销量符合预期。08年公司全年销售多孔硝酸铵万吨,平均不含税售价2211元/吨;销售普通硝酸铵21万吨,平均不含税售价1980元/吨;销售复混肥3.6万吨,平均不含税售价1543元/吨。各产品价格及销量符合预期。
  管理费用上升及存货损失是低于预期的主要原因。公司08年管理费用6682万元,管理费用率8.45%,存货损失387万元,高于我们5725万元的预计,是业绩略低于我们预期的主要原因。
  公司募投项目进展符合预期。25万吨/年硝酸铵、6万吨/年浓硝酸I期工程已于08年12月暂估交工,运行状况良好。II期关键设备已完成订货,土建工程进展符合预期。我们预计09年年底公司可实现65万吨产能,预计2009-2010年公司实现硝酸铵销售41万吨和65万吨。
  维持盈利预测,维持“中性”评级。目前国内硝酸铵不含税价格1615元,国际硝酸铵价格202美元,价格持续下跌符合我们前期判断,国内价格仍有向下调整压力。我们维持2009-2010年普通硝酸铵不含税均价1780元和1600元、多孔硝酸铵不含税均价1900元和1900元的价格假设,维持2009-2010年0.47元和0.62元的盈利预测,维持“中性”评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com