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研究报告:国都证券-3月A股投资策略报告:激情释放完毕,回归震荡格局-090301

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-03-03 10:40:16
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张翔
研报出处: 国都证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 433 KB 分享者: ve****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1、经济形势且慢乐观
  外部环境趋于恶化:金融危机对实体经济的冲击逐步显现,发达经济体的经济形势趋于恶化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到发达国家预期增长率普遍下调,而且贸易保护主义正在各国蔓延,外部需求不容乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  经济转暖仍存不确定性:我们认为,投资者对经济转暖的判断仍应持审慎态度。从货币供应来看,资金定期化趋势较为明显,可见企业对经济前景的悲观预期仍未完全扭转过来,刺激内需依然任重道远。此外,外部需求的冲击仍未充分体现,面对暂时转暖的经济指标,不宜急于下乐观结论。
  2、市场环境:乐观因素趋弱
  央行整体上维持适度宽松货币政策以支持扩大内需的方针并不会改变,同时考虑到近期IPO仍难以启动、基金迎来发行高潮,我们认为短期内流动性依然利于市场稳定。不过,从后续政策、市场估值等因素来看,3月份的市场环境明显不如此前:
  由于经济政策调整向纵深推进,短期内值得期待的重大利好十分有限;中小市值股票估值偏高,A、H股溢价率也显著上升,而A股估值与海外市场的差距明显拉大。
  3、防御为主、波段操作
  预计3月大盘将呈现弱势回调格局,逐步回归以2000点为中枢的箱体震荡区域。部分中小盘股面临结构性调整压力。建议投资者保持低仓位,以防御为主,波段操作为辅。

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