从公布的2008年年报来看，公司具有良好的成长性和盈利能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润同比增长幅度明显高于营业收入同比增长水平，主要是：
　　（1）综合毛利率有所提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008年公司综合毛利率为15.82%，相比2007年提高了0.45个百分点。综合毛利率的提高主要是公司在2008年通过调整产品结构，使得经营效率进一步提高。
　　（2）期间费用率有所下降。2008年公司的期间费用率为12.45%，同比下降了0.25个百分点，原因主要是三大费用中除了营业费用略有上升外，管理费用和财务费用都下滑。营业费用的增加主要是因为公司在报告期间新开办了一些店面；管理费用的下降表明公司的精细化管理效果显现。公司2009年公司将继续加强管理和费用控制力度
　　(3)实际所得税率下降。2008年公司实际有效税率为8.75%，为近五年来最低的水平，主要是公司享有一定的税收优惠政策，此优惠政策可享受到2010年。
　　我们认为公司在2009年和2010年的营业收入能够保持15%左右的营业收入水平，综合毛利率和期间费用有望保持稳定。另外公司目前资产重组已进入实质性进展，资产注入后（新世纪百货），公司的垄断地位更加显著，业绩将会大幅度增长。
　　估值和投资建议：在不考虑资产注入的情况下，预计公司2009年和2010年的每股收益分别为1.00元和1.13元，对应的PE为17倍和15倍，处于行业平均水平，首次“谨慎推荐”评级。