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宁沪高速研究报告:兴业证券-宁沪高速-600377:货车收费标准调整小幅增厚业绩-090302

股票名称: 宁沪高速 股票代码: 600377分享时间:2009-03-02 19:30:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王爽,夏福陆
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐(上调)
研报大小: 239 KB 分享者: aa2****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

盈利影响测算:
􀁺  在原收费标准下,超载控制在30%以内是理性的选择,因此,我们在保守情况下,假定货车无超载30%以上的情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】关于超载30%左右的货车比例,由于以前看做普通车辆,未作详细统计,公司粗略估计在20-30%之间;04  年江苏省公路的调查认为超载比例在60%以上,随着计重收费的推行,超载比例应该
有所下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  在货车比例方面,我们参照公司主要路产08  年车型比例。
􀁺  经测算,对公司09  年业绩的增厚最多1  分钱,占2%左右。
􀁺  此次收费调整,江苏意在治理超载,几个月后,超载比例应该会有所下降。但超载的减少另一方面也意味着车流数量的提高,因此,此次收费调整利好公司。

推荐评级:
􀁺  预计公司08-10  年EPS  为0.33、0.35、0.38  元,鉴于公司业绩稳定,现金流充裕,分红派息率高,有较好的防御性,给予推荐评级。

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