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研究报告:招商证券(香港)-窝轮及牛熊证周报-090302

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-03-02 16:57:21
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈文质,何钟
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 203 KB 分享者: lvj****yi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一周市场表现:A股本周创2个月来最大单周跌幅,流动性驱动的非理性上涨之后全面回调;美股持续下挫,道指创下12年新低,7000点关口近在咫尺;港股本周振荡前行,恒生指数微涨112.4点,收报12811,上涨幅度0.89%,国企指数受A股影响下跌163.48点,报6902,下跌幅度达2.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大市成交持续萎缩,周成交额为1,895.34亿港元,较上周微降2.49%;其中窝轮和牛熊证周成交额分别为236.15亿港元和275.90亿港元,比上周分别微降6.48%和3.15%,成交额占大市总成交金额分别为12.46%和14.56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  市场成交情况:窝轮市场交易气氛持续走淡,日成交额占大市成交比率逐步下降,触及10%底线,牛熊证成交基本持平。窝轮的成交主要集中于恒指沽轮、恒指购轮,中国人寿、中移动、建设银行、汇丰控股、A50中国基金、中石油、工商银行和中海油的购轮以及中移动沽轮和国指购轮,其中恒指沽轮占比达24.81%,其它占比5-10%不等;牛熊证交易依然集中于恒指熊证和恒指牛证,两者成交额占总成交额分别为39.29%和37.69%,合计达76.98%,中移动牛证熊证、A50中国基金牛证熊证、汇丰牛证及中国人寿牛证熊证亦分别占1-3%不等的比例。
  价值分析:港股波幅日益收窄,投资者对市场后市趋势存在较大分歧。市场的整体波幅稳步下调,但窝轮的引伸波幅仍然偏高,对比几只最受欢迎的正股的历史波幅和窝轮平均引伸波幅,后者普遍比前者高10-20%。从恒指窝轮的街货量分布看,投资者仍然是三四月份看多,五六月份做空,恒指牛熊证的街货量分布则反映了市场预期恒指波动区间为11000-15000。

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