我们的实证分析主要包括六个模型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相对价值选股模型、相对成长选股模型，相对成长价值兼顾选股模型，绝对价值选股模型，绝对成长选股模型，绝对成长价值兼顾选股模型。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本篇报告主要介绍第一类模型相对价值选股模型，在下几篇报告中我们再陆续介绍其他类型的选股模型。
　　相对价值股模型包含五个因子。首先是相对基本面足够低的价格，比如低的市盈率、市净率和市现率等；其次是良好的分红率；最后是良好的长期盈利水平。我们采用分步筛选和综合打分的方法来综合这五个因子。我们在每个模型实证分析过程中，会考虑股票更新频率和加权方式对实证结果的影响。
　　权重比调整周期对实证效果的影响大。等权重比按照流通市值加权效果好，一年调整一次比半年调整一次效果好，而且加权方式比调整频率对选股效果的影响更大。这一方面说明，对价值股而言调整频率并不是越频繁越好；另一方面也说明，价值股选出了一些大盘股，并且样本股之间的市值差异较大，这会导致如果按照流通市值加权会使得市值特别大的股票决定整体走势。
　　相对价值股实证效果远远超越了同期上证指数。无论采用何种权重和调整周期，相对价值股走势都显著超越了同期上证指数。我们按照基金的投资限制对所投资股票的权重进行了修正。相对价值选股修正后的指数最高点为16000多点，截至2月18日收盘点位约为8000多点。