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兴发集团研究报告:海通证券-兴发集团-600141-2008年盈利创新高-090302

股票名称: 兴发集团 股票代码: 600141分享时间:2009-03-02 15:33:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓勇
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 155 KB 分享者: heb****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2008  年各项业务盈利能力均有大幅提升,从而带动公司整体利润的大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司财务报告显示,2008  年,占公司利润比重10%以上的五钠、磷矿石和黄磷等三种产品的毛利率同比有了大幅提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中占公司利润比重40%以上的五钠的毛利率由2007  年的9.26%上升至2008  年的25.88%。主要产品盈利能力的大幅提升,从而推动公司2008  年整体毛利率达到28.08%,较2007  年上升了近9  个百分点。下游需求旺盛,以及雪灾、地震等因素是导致磷矿石及下游磷化工产品价格在较长时间内高位维持的主要原因。
2008  年第四季度盈利大幅下滑影响了全年利润。虽然公司2008  年全年实现每股收益1.17  元,同比实现大幅增长,但这也不能掩盖公司在2008  年第四季度盈利能力大幅下降的现实。2008  年前三季度,公司已实现每股收益1.19  元,而全年业绩小于前三季度,其主要原因在于第四季度盈利能力的大幅下降,以及计提了资产减值准备。
2008  年第四季度营业利润环比下降了90%。每年的第三季度是磷化工企业的销售旺季,企业的盈利也在第三季度达到全年的高点,随后业绩将出现明显下滑。在2008  年第四季度,由于经济危机影响,国际国内化工产品价格快速回落,从而使得公司在2008  年第四季度营业利润环比大幅下降了90%;而2007  年第四季度营业利润环比下降幅度为50%。另外即使分析同比数据,2008  年第四季度公司营业收入同比增长19%的基础上,营业利润却下降了18%

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