行业要闻回顾：（1）国资委：推动央企子企业整合发展，煤炭或迎来重要战略转型机遇；（2）四大煤企集体逆势上调煤价，多企业已经降薪；（3）5  月两大PMI  指数回升，A  股重现“煤飞色舞”；（4）钢铁应借力“一带一路”走出去；（5）2015  年中期策略：迎接本轮煤炭板块行情的主升浪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国际煤价：动力煤价格反弹、焦煤价格上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）美元指数回落，原油价格下跌。布伦特原油期货收于64  美元/桶，环比下跌2.38%；（2）国际港口动力煤价格反弹。纽卡斯尔动力煤上涨0.73  美元至58.1  美元/吨，环比上涨1.27%；（3）澳大利亚优质硬焦煤FOB  报86.9  美元/吨，环比上涨3.6  美元。
        国内煤价：动力煤、焦煤和无烟煤价格平稳。（1）秦皇岛动力煤多数较上周反弹5  元/吨。环渤海动力煤价格指数414  元/吨，较上周持平；（2）炼焦煤价格平稳，下游需求处于底部区域，预计短期内现货仍将平稳运行；（3）本周无烟煤价格平稳、喷吹煤价格下跌。
        库存：港口库存增加、电厂库存增加。秦皇岛港库存653  万吨，环比增46  万吨。电厂库存可用天数环比增1.73  天至20.88  天。钢厂焦煤库存可用天数13.1  天。焦煤港口库存环比减6  万吨至359  万吨。
        投资策略：本周煤炭行业上涨19%，沪深300  指数上涨8%。中采PMI  指数反弹，预计固定资产投资等数据触底过程中，政策有望继续放松，而下游需求即将迎来转折，稳增长政策有望继续加码。煤价已企稳反弹，后期随着内外需预期的好转，煤价需求弹性极大，我们强烈看好煤炭股的补涨需求：（1）供给侧收缩：限产政策执行情况良好，未来相对较长一段时间在大型煤企层面继续推进，煤炭供给端控量成为新常态。（2）需求预期回升：宏微观数据显示需求疲软，财政政策和货币政策双重发力，我们预计需求最迟将于三季度触底反弹。（3）煤价：煤价触底之后已企稳反弹，未来煤价反弹力度将取决于下游需求复苏程度。随着年报、季报业绩风险的释放完毕，目前买入煤炭股的机会远大于风险。产业链上横向、纵向整合将是必然趋势，大量煤炭企业转型将大幅提升煤炭上市公司估值。在大牛市背景下，公司市值大幅低于重置成本将形成价值洼地并引发资金追逐。我们从三条主线推荐弹性标的：（1）互联网煤炭电商：安源煤业、开滦股份、山煤国际；（2）国企改革预期：阳泉煤业、盘江股份、国投新集；（3）有整合能力以及吨产能市值低的大盘蓝筹：中国神华、中煤能源、陕西煤业、大同煤业、兖州煤业。