从公布今年  1  月份信贷资料看，当前市场货币资金流动性的确出现局部性宽裕，但是M1  同比增长仅为6.68%，这是历史上最低水平，1  月份M1  与M2  增速差距迅速扩大到12.11  个百分点，M1  与M2“剪刀差”是1996  年9  月以来新高，表示货币资金存款定期化特征甚为明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】M1  与M2  增长方向一减一增，意味着活期存款与定期存款增速一减一增趋势，正是反映企业投资需求下降，利润减少，居民消费意愿下滑，市场投资和消费信心趋弱，货币资金更多以定期存款等形式被企业和个人通过银行进行“窖藏”，从公布1  月份居民储蓄（主要是定期储蓄）增加1.53  万亿，创下多年新高，就可见一斑了。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）说明大量流动性资金沉淀滞留在银行体系内，充裕宽松的货币资金量没能够有效地流向实体经济，而流向了虚拟经济，如果缺乏实体经济基本面增长的支持，虚拟经济资产价格上涨，很可能是一种“虚胖”，尤其是1  月份M1  增速减慢，对资产和资本价格推动作用较为有限，对股市短期演绎则不利，所以讲，M1  增速变化对股市运行影响较大。
反观去年  11  月6  日国家宣告4  万亿刺激经济计划，随后央行宣布信贷规模控制解禁，当月银行信贷资金增长为4769  亿元，12  月份银行信贷资金新增为7718  亿元，到今年1  月份银行信贷资金新增为1.62  万亿元，累计近3  个月银行信贷资金规模达到2.86  万亿，在节节攀升货币供应量增长基础上，今年1  月份广义货币（M2）同比增长18.79%，是近5  年来最高。与此同时，沪深股票市场也走出了一波反弹行情，如沪市综合指数11  月6  日1703  点，振荡反弹到今年2  月17  日2402.81  点，升幅为700  点，现在股市呈现出反复震荡格局，后市何去何从，有必要从货币供应量变化这一角度加以分析，因为货币资金流向、流量和流速变化，比股票市场上通常用基本面分析方法和技术分析方法更为贴近市场，借鉴价值更高，波段操作指导作用甚为有效。