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        石油输出国组织（OPEC）5  日决定，维持当前日产3000  万桶原油的限额不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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        OPEC  不减产完全符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们在前期报告中提到，本轮油价下跌主要是供应侧的问题，即页岩油产量大幅增加冲击了市场，在这个逻辑下，OPEC  大规模减产的可能性非常小。从本次会议情况看，欧佩克成员国并不认为需要改变产量政策，一方面由于需求在缓慢改善，另一方面美国页岩油发展受到了低油价的重创。由于OPEC  拒绝减产，OPEC  和页岩油的份额斗争仍将继续。除非召开特别会议，下次OPEC  会议将于12  月4  日举行，届时可能有更多的内部谈判，甚至对产量政策做出调整。
        短期对油价利空有限。去年底OPEC  会议不减产决定引发了油价的崩盘，但本次OPEC  维持产量是预料之中的事情，因此对油价利空作用有限。从油价反应看，6  月3  日、6  月4  日油价连续两天下跌后基本消化了OPEC  不减产的预期；6  月5  日空头获利回吐，加之受美国石油钻井数量减少支撑，WTI  上涨1.13  美元（1.95%），收于每桶59.13  美元；布伦特上涨1.28  美元（2.06%），收于每桶63.31  美元。
        对下半年油价影响取决于OPEC  配额控制情况。本次OPEC  会议强调了3000  万桶/日的限额，但是没有强制约束各国的产量。考虑到今年伊拉克、利比亚、伊朗产量恢复性增长，如果沙特、阿联酋、科威特等国家不做让步、产量仍保持高位的话，OPEC  很难将产量控制在3000  万桶/日（甚至3100  万桶/日）的水平。4  月欧佩克12  国原油产量继续上升16  万桶/日，至3121  万桶/日，达到近两年来的最高水平。OPEC  并未强调产量纪律，如果OPEC  国家继续增产，将给下半年世界石油市场供应带来压力，影响程度取决于：（1）OPEC  产量增长情况；（2）页岩油产量下降情况；（3）石油需求恢复的情况，毕竟石油需求即将进入旺季。
        OPEC  会议尘埃落地，市场关注点将转向伊朗。4  月2  日伊朗和六国达成了一个框架协议，但几个主要的实质性争议仍有待解决。6  月4  日伊朗外交部副部长表示，伊朗核问题谈判已取得重要进展。目前伊朗产量约280  万桶/日，剩余产能76  万桶/日，制裁规定出口量为100  万桶/日，实际出口量约为110-120  万桶/日，外海的浮动存储设施中储存了3000  万桶原油。理性分析，即使协议达成，伊朗出口很难在短期内冲击市场。原因（1）欧美国家需要一定观察期；（2）资金和技术的欠缺将推迟伊朗原油产能恢复的进程；（3）欧佩克产量配额将限制伊朗原油出口。对伊朗出口最乐观估计：下半年恢复至140  万桶/日的水平，2016  年恢复至170  万桶/日。但心理影响可能在短期内打压油价。由于伊朗是实质性的大产油国，若全面协议达成，不排除市场过激反应，油价短期内快速回调（幅度可达10  美元/桶）。
        总体看，6  月份油价将备受煎熬，尽管石油需求逐渐步入旺季，但受OPEC  会议、伊朗谈判和美元走强冲击，预计6  月份国际油价上涨动力趋弱，总体水平低于5  月。