内容提要
        随着中国经济增速下滑，金融风险的积聚，人民银行采取各种宽松政策进行应对。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不仅有传统的降息与降准措施，还有其他定向来的宽松工具，比如PSL等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        但是从经济基本面的表现来看，政策的效果并不如人意。一方面实体经济的扩张力度十分疲弱，部分类型企业还是处于收缩状态；另外虽然银行间拆借利率较低，但债券收益率还是居高不下。企业融资难、融资贵的状态并没有完全改变。虽然地方债务置换降低了系统性的经济风性，但并没有解决根本性问题。我们预计人民银行将继续采取宽松政策，在极端的情况下，不排除推出类似美联储直接购债的行动。
        欧美货币政策的宽松程度可能已经见底，转向中性至收紧是大概率事件。从欧洲来看，经济温和复苏，通胀开始超预期上升，欧洲央行也调高通胀预期，由此，欧洲央行未来的货币政策转向中性的可能性极大。美国经济虽然在第一季度遭遇暂时性因素干扰，但就业等数据还是在不断改善，美联储加息的前景是十分明确的。从整体来看，欧美的货币政策宽松程度已经见底，未来只有调头向上。