继江苏省发行首单地方政府置换债券之后，地方政府置换债券发行迅速扩大：新疆、湖北、广西、重庆、河北、安徽、浙江等省份陆续启动发行工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据报导，第二批债务置换额度已下发至各个省份，总额度为￥10,000亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）财政部进一步推进地方债置换在市场预期之中，全年至少将到￥30,000亿。首批地方债首期置换估计在八月完成。财政部已建立了定向发行机制，央行也有质押回购机制可配合财政部。
        五月中旬，财政部、央行、银监会联合发布文件，明确一五年地方政府在财政部下达的存量置换债券限额内，定向承销发行一定额度地方债。五月十八日，江苏省率先公开招标发行￥522亿地方债，其中￥308亿为置换债券，拉开地方政府置换债券发行的序幕。
        随后，新疆、湖北、广西、重庆、河北、安徽、浙江等省份启动地方政府置换债券发行。五月二十一日，新疆自治区发行￥59亿地方政府置换债券；二十七日，湖北发行第一批共￥200亿地方政府置换债券，并将于六月九日发行第二批；二十八日，广西发行￥200亿地方债，主要用于置换存量债务；二十九日，山东发行￥360亿地方债，其中￥205亿为置换债券；六月一日，江苏省首次定向方发行￥449亿元置换债券；二日，重庆发行￥265亿置换债券，广东省地方债主承销商招标，第一批拟发行￥729亿，其中置换债￥526亿；三日，河北发行￥128亿置换债券；安徽省地方债承销团近日完成组建，拟发行￥312亿，其中置换一般债券￥192亿；九日，浙江省将发行￥400亿置换债券。
        据此前财政部提出的要求，今年第一批债务置换发行需要在八月完成，剔除已发行的规模，未来三个月每月需发行近￥3,000亿。
        今年首批￥10,000亿地方债置换额度，已由财政部分配至地方政府，以低息长期地方债券，置换高息短期银行贷款、城投债、信托等等债务。置换完成后，全国地方政府一年共可减少￥400-500亿利息支出。发行地方债置换存量债，只是债务形式变化，不增加债务余额。
        地方政府债务置换后，中央政府对地方债提供了货币支持，意味如果地方债券违约，银行可以不断抵押地方债，获得央行融资，有助于改善投资者的风险评价，提升市场风险偏好。一方面可缓解地方政府还债压力，银行投放贷款提升，货币传导有望疏通。
        综合多家机构预测，五月我国居民消费价格指数（CPI）同比增长可能落1.3%到1.4%内，年内首次速度放缓，这可能导致货币政策进一步放松，最快六月有望再次降准或减息。由于春节因素影响，今年1月CPI同比仅增长0.8%，创下2009年12月以来62个月新低，随后几个月有所恢复，4月同比增速升至1.5%。如果5月增长确如机构预计，就将是年内首次增速放缓。五月下旬开始的万亿地方债置换政策，等同人民银行创造货币，通胀率可能因此加速回升，最快应该见诸六月份通胀率。国内实质利率有望继续回落，对于刺激银行贷款和能源金属需求帮助极大。港股稍后如继续回落，大中型国有银行，金属能源矿业国企应为首选。