商品处于后熊市阶段，供应端的“高产能、高产量、高库存、高进口”的局面并未完全改善，或者阶段性改善后再度遭遇供应端压力复增的情况，如复工、到港量巨大、库存再度上升等等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，虽然供应段压力复增，然而价格却相对抗跌，下跌有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商品市场正逐步摆脱空头市场。只是商品上涨的逻辑目前不在基本面，而在宏观经济与资金面，要等待宏观经济数据好转后才能打破供应端的“魔咒”，进一步上涨。而基本面真实的改善才是商品价格上涨的可靠的、根本的动力所在。然而这种改善归根到底要等到下半年经济数据好转后才会完成。继续维持做多PPI的策略。
        黑色系中，螺纹钢持多1510，止损仍在2300，波段滚动操作；铁矿石持多1509，上浮止损421，如果突破447～457的阻力区间，认可尝试加仓多单；焦煤持多1509，止损参考675；玻璃持多1509，上浮止损至918，基本面孱弱，空间慎估。
        PTA持多1509，上浮止损至5085；甲醇持空1509，下浮止损至2510；PP、PE空单暂持，空间慎估，或者持空PE1509，止损参考9510；动力煤期现价差和水电，期价有可能进一步回落，但是从大背景看应是做多机会。操作上不追高，回落企稳后试多1509，波段滚动操作；橡胶企稳后试多1509，止损参照13650。
        有色系中铜因供应及库存压力使上行有限，但预计需求向好，中国因素再度发挥作用，目标48000，近期调整幅度扩大，等待企稳后试多；铝依托13000适当试多1508，止损参考12750；锌短期目标17000早已达到，目前调整幅度增大，多头转移到1509，待企稳后再度试多。
        农产品中美豆丰收使供求格局偏空，然而厄尔尼诺炒作再起，压缩短期下跌空间，豆粕技术图形破坏，持空1601，止损参考2650。油脂库存下降、油厂挺油、期价贴水，持多豆油1509，上浮止损至5750，鉴于美豆压力，上涨不会顺利，大幅上涨或者累计一定涨幅后则止盈部分，回调企稳后继续试多。白糖持多1509，上浮止损至5500。
        另外，继续以股指多头对冲商品。短期需注意政策导致的回调风险。
        1、商品市场压力缓释较慢，空头情绪依然在市场弥漫，数据也还在逐步向好的过程，但并未见到多少实质性向好，因此，试多操作要谨慎回撤。
        2、商品处于筑底、寻底阶段，基本面没有恶化也没有明显好转，因此往复波动加大，试多、持多商品是主要思路，然而需要进行波段滚动操作。
        3、主要工业品诸如铜、锌、螺纹钢、铁矿石、焦煤等等最终的逻辑在于预计三季度经济向好推动需求端方面，否则国家还将有大量救市政策推出。目前看，压缩供应端的逻辑不能推动工业品价格出现较大反弹，因为供应端压缩、价格反弹后，供应端往往又出现再度增加的情况，不独铁矿石、螺纹钢，锌也如此。
        4、PP、PE走势看来，装置复工的逻辑已经有所体现，对继续下跌的空间需要谨慎估计。豆油受美豆丰收压力明确，上涨过程曲折复杂，加上棕榈油进入增产周期，制约豆油上涨，谨慎估计空间。