扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

博瑞传播研究报告:西南证券-博瑞传播-600880-公司调研报告:传统传媒企业的多元化转型-150605

股票名称: 博瑞传播 股票代码: 600880分享时间:2015-06-05 16:25:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 熊莉
研报出处: 西南证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 1,085 KB 分享者: hap****p85 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:日前,我们和博瑞传播的董秘和分管新业务的副总进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        新兴业务正在成为公司利润的主要贡献力量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)博瑞传播过去是经营传统纸媒体的企业,随着近年来相继引进新型传媒业务,公司的利润点呈现多元化的趋势,游戏业务占收入的比重达到第二,占比25.96%,但由于游戏业务的高毛利,实际上游戏已经成为博瑞传播的利润最大贡献力量。
        传统业务老树也有新芽。博瑞传播的纸媒体业务虽然面临行业整体不景气的压力,但是博瑞传播创新的寻找到了传统业务的新发展点:电商物流和配送业务的结合、平面媒体广告代理向户外广告业务的拓展、印刷业务向商印特别是包装印刷扩张,使得业务面得到广泛延伸,而不仅仅局限在纸媒体上,有效的化解了传统业务下滑带来的业绩风险。
        教育业务想象空间巨大。博瑞传播和成都最好中学之一的“成都九中”合作办学的项目在过去十年间取得了巨大的市场认可度,考虑到未来优质教育资源将更加趋于稀缺,同时已经成熟的学校教育体系存在和在线教育相结合的可能性,如能产生协同效应,教育业务未来前途无限。
        小贷业务风险低,或成协同效应。公司和小贷子公司防火墙制度完善,无需担忧金融风险。未来小贷业务或更多为公司的发展服务,形成两者的协同作用,促进公司的业务更进一层楼。
        估值与评级:我们预计2015  年到2017  年,博瑞传播的收入为18.64  亿、20.63亿、23.27  亿,对应的EPS  为0.39  元、0.42  元、0.48  元。目前,大传媒板块整体估值在60  倍左右,考虑到目前公司新兴业务积极发展,或有业务将给公司带来估值的提升空间,给予10%的估值溢价,对应的2015  年目标价为25.74元,首次给予“买入”评级。
        风险提示:游戏业务发展或不达预期、传统媒体下滑速度或超过预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com