H股市场：疲弱的经济数据与支持性政策的较量
　　经济活动增长状况——根据已公布的财政收入、电力消费及港口吞吐量等数据——以及我们从公司调研中得到的反馈仍然预示着短期内黯淡的宏观经济前景。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，我们认为08年企业盈利也不令人鼓舞，可能会低于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月份即将召开的全国人代会可能会重申增长刺激政策，在我们看来，这可能会部分抵消基本面走软带来的压力。我们认为恒生国企指数将在我们预计的2009年底8,900点目标（基于高盛预测的1.7倍2009年预期市净率）和6,000点（1.1倍2009年预期市净率）之间震荡。
　　A股市场：10%法则仍然适用
　　2月份A股市场震荡上涨了7.7%。我们认为，流动性支持的减弱（2月份贷款增长可能放缓）、盈利风险的上升以及不具吸引力的估值（09年预期市盈率为15.6倍，市净率为2.0倍，而净资产回报率为14%）应会使上行空间受到抑制，但是市场对政府进一步出台放松政策的预期可能偶尔会鼓舞投资者的情绪。我们预计沪深300指数将在我们预测的2009年底1,980点目标的-/+10%区间内波动。
　　投资组合表现
　　2009年2月，我们的买入组合下跌了8.7个基点，我们的卖空组合下跌了7.4个基点，以本币计算的总回报率为负1.3个基点。今年以来我们的买入/卖空组合的回报率为0.6个百分点，自2005年5月推出以来的累计回报率为114.2个百分点。