■两张表概览中国债务——4  月中国债务综述
        （1）4  月底中国总债务（不含外债）规模175.0  万亿元，前值173.3  万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        （2）4  月底中国总债务同比增长13.3%，前值13.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （3）我们以总债务同比增速减货币供给同比增速衡量货币供需缺口，市场条件下货币供需缺口上升意味着收益率整体面临上升压力，反之则面临下降压力。我们测算的4  月底中国货币供给同比增长11.3%，前值10.8%；4  月底货币供需缺口为2.0%，前值2.3%。
        ■市场观察：A  股市场持续震荡，货币市场、债券市场走势分化周四沪深两市持续震荡，沪强深弱。货币市场利利率上行，债券市场利率整体下行。可转债涨跌分化，国债期货上涨，美元兑人民币明显上涨。
        ■备忘录：
        1、6  月4  日，第二批债务臵换额度确定为1  万亿。媒体报道称，从相关人士处获悉，第二批债务臵换额度与第一批额度一样，为1  万亿，额度已经下发到各个省份。
        2、6  月4  日，盛松成：存款利率上限放开为时不远。
        3、6  月4  日，美联储褐皮书：美国经济在4  月初至5  月末总体呈现增长。
        4、6  月3  日，中国人民银行发布关于境外人民币业务清算行、境外参加银行开展银行间债券市场债券回购交易的通知。
        5、6  月3  日，欧洲央行维持主要再融资利率0.05%不变，维持隔夜存款利率-0.2%不变，维持隔夜贷款利率0.3%不变，符合预期。欧洲央行行长德拉吉称，QE  的实施进展良好，将一直实施QE  直到2016  年9  月，或者通胀可持续性复苏。在通胀方面，德拉吉表示，通胀率已在年初触底，将在2015  年稍晚时候抬升；未来数月，通胀率仍将维持低位；通胀率将在2016  年和2017  年继续抬升。
        ■风险提示：非政府部门大规模加杠杆。