公司是以浙江省为主的区域性医药分销商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司总部位于杭州，主要在浙江省从事医药分销业务，浙江省和其他地区业务分别占2014  年收入的约85%和15%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司代理45  种医药产品，主要包括用于治疗、急慢性心肌梗死的左卡尼汀注射液和抗感染用的注射用头孢西丁钠/注射用头孢地嗪钠/硫酸异帕米星注射液/注射用美洛西林钠舒巴坦钠/注射用丙氨酰谷氨酰胺/注射用头孢唑肟钠/注射用头孢孟多酯钠和消化系统用药酪酸梭菌活菌胶囊，这些产品约占据公司2014  年销售收入的79%。
        高毛利新产品将带来增长点。公司近年收入增长平稳，2012-2014  年营业收入分别同比增长9.6%/10.2%/7.3%，净利润分别同比增长47.2%/13.5%/70.6%，2014  年净利润为2968  万港元。2013  年减速主要是因为上市开支影响，总体看主营业务表现稳健。公司于2014  年剔除部分毛利率较低的产品，并且于2014年下半年开始销售注射用头孢孟多酯钠和進口左卡尼丁注射液等，导致2014年毛利率从2013  年的26.3%提升到2014  年的29.6%，并且于2015  年1  季度进一步提升到30.6%。受2014  年引入进口左卡尼丁注射液影响，左卡尼丁注射液2014  年和2015  1Q  分别占据公司收入的30.3%/36.1%。同样于2014  年下半年引入的注射用头孢孟多酯钠2014  年和2015  1Q  分别已占公司收入的9.8%和12.9%，预计这些高毛利产品将继续带来增长点。
        预计销售管理费增速将回落。2014  年下半年由于引入新产品公司增加人手并搞了很多推广活动，导致销售管理费同比增长75%，占收入比例从原来的5%~6%提升到9.3%，但是2015  年以来随着销售渠道的成熟推广活动减少，也没有再大量请人，预计2015  年销售管理费增速将明显回落。
        下半年起可能进入医疗器械分销行业。公司于3  月20  日公布计划投资9500万元人民币收购Saike  International  Medical  Group50%的权益，预计将于6  月内完成审计。根据目前的协议，Saike  将确保2015-2017  年分别有不少于1900万/2200  万/2500  万元人民币，不足部分将以现金补偿。公司2014  年底有1.5亿现金，有充裕的现金完成收购。Saike  主要于浙江省从事大型医疗器械（CT机等）和医用耗材等分销，我们预计这类产品毛利率不会太高，但是也将受益于国家对医疗服务尤其是基层医院的支持。