業業務種類全面
公司是一家從事綜合性環保業務的企業,其業務包括供水、汙水處理、垃圾發電、污泥處理等,業務類型多樣,公司建立之初從事供水服務,現在不斷擴展業務的類型也顯示出公司打造綜合性環保平臺的規劃。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014 年12 月,公司通過定向增發的方式收購了創冠中國100%的股權,創冠中國在國內有10 個垃圾發電專案,總處理規模達11350 噸。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通過此次收購,公司完成了固廢業務的全國性佈局。
業績提升迅速
公司2014 年實現收入24.35 億元人民幣,同比增加143%,實現營業利潤4.5 億元,同比增加70.9%,實現歸屬於公司股東的淨利潤3.5 億元,同比增加49.7%。在2014年除了完成對創冠中國的收購,公司還收購了南海燃氣30%的股權,南海燃氣主要從事燃氣供應業務,兩項收購業務為公司的業績增長提供助力,預計公司未來還會通過更多的收購來擴充公司業務規模。
固廢成未來看點
公司已經完成了對固廢整個產業鏈的整合,公司的固廢業務包括垃圾收集、垃圾處理、滲濾液處理、灰渣處理、餐廚垃圾處理、污泥幹化,是國內唯一一家可以提供完整固廢處理服務的公司,在完成對創冠中國的收購後,公司的垃圾發電規模擴大到14350 噸,已經達到大型垃圾發電企業的處理水準。在國家已經發佈了“大氣十條”、“水十條”之後,本年度國家可能推出“土十條”,公司平臺式的固廢處理業務將最大受益於未來的利好政策。
估值
公司已初步建立了環保平臺式的業務模式,固廢業務在未來兩年將是公司業務的重心,對固廢行業有重大利好的“土十條”也將發佈,我們預計公司的業績會維持高速增長的速度。我們給予公司未來12 個月目標價28 元人民幣,相當於40 倍2015 年預期市盈率,為“買入”評級。(現價截至5 月22 日)