行情回顾:
L1509 涨0.58%至9465 元/吨,成交94.0 万手(+12.8 万手);持仓51.7 万手(-4672 手)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9-1 价差335(+0)元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
市场要闻及监测重点变化:
1、上游:WTI 原油7 月合约58.00(-1.64)美元/桶;布伦特原油7 月合约收62.03(-1.77)美元/桶。CFR 日本石脑油价格576.75(-4.25)美元/吨,乙烯CFR 东北亚1410(+0)美元/吨;CFR 东南亚1400(+0)美元/吨。
2、现货:华北地区,中油定价9550(-150)元/吨,中石化定价9550(+0)元/吨,市场价9550(-50)元/吨,煤化工料9450(-50)元/吨;华东地区,中油定价9800-9850(+0)元/吨,中石化定价9700-9750(+0)元/吨,市场价在9700-9750(-50)元/吨;华南地区,中油挂牌9950(-150)元/吨,中石化定价9850-9950(-150)元/吨,市场价在9900-10300(+0)元/吨。
投资逻辑:
我们对于淡季挤压石化利润的观点并无改变,石化利润下降距离我们预判的1500 元/吨仍有200-300 元/吨的空间,淡季需求转弱及检修复产的大背景未改变,但节奏或有微调,检修复产冲击不及预期,供需面实际存在反弹基础,但中游贸易商心态偏向悲观,生产企业降价控量,市场价依旧倒挂,同时基差及原油亦限制期价。
目前L1509 对华北煤化工现货升水,价差结构的扭转压制期货表现,但如现货商在此价位套保,或造成现货被锁定,继续关注市场成交情况变化。
期现:L1509 较华北煤化工料升水45 元/吨。
跨期:9-1 价差300 元/吨一线风险较小。
投资建议:
单边观望;800-1000 元/吨入场买L 抛PP,目标1500 元/吨以上,止损600-650元/吨;L9-1 正套300-350 元/吨区间入场,目标550-600 元/吨,止损200-250元/吨。
风险提示:
布伦特原油跌破60-70 美元/桶区间下行