投资要点
        本篇报告延续上一篇《啤酒行业深度系列（之海外篇）啤酒消费见顶，小清新多于重口味》，目的在于厘清国内啤酒行业销量见顶后啤酒口味革新路径，找出国内啤酒产品口味及升级方向，探究行业低增速，龙头及部分二线品牌何去何从，看好青岛啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒在行业困境中寻求变化之举，需重点关注外延式扩张和国企改革动向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国内市场：低浓度，高品质啤酒成消费趋势，生啤及听装化是主要爆发点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）延续上一篇啤酒行业海外篇报告，我们认为国内啤酒换代正处于第一阶段，消费量见顶，人均酒精消费量开始下降，口味革新渐启。
        我们认为啤酒消费由增量转为增质，差异化、低浓度、高品质啤酒成消费升级趋势；对照日本发展及国内具体情况来看，生啤和听装占比显著低于日美，预判未来品质升级的主要爆发点在生啤及听装化啤酒。
        另外，从日美发展情况来看，低浓度偏好驱动女性消费群体占比提升，预测未来啤酒企业将开发更多针对女性的啤酒消费品，例如果啤、预调酒等。
        “8+1+1”市场格局雏形凸显，毛利率提升在即；渠道扁平化、多样化的精耕细开启，中高端市场竞争趋热。我们认为啤酒的行业格局是“8+1+1”，CR4  占比80%，进口占比10%，其他小企业占比10%；TOP4  座次及占比已基本确定，依照日本及欧美发展经验，龙头企业盈利能力有望趋强，行业毛利率提升至40-50%之间是大概率事件。量增和消费升级的机会在哪里？数据显示西部人均消费量较沿海地区有较大提升空间，量增仍存空间；东部地区消费量已触天花板，未来机会在产品结构升级。