1.本报告简单解析了金融市场十大观察指标，请参考表1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2.全球最重要的金融指标之一是LIBOR，国际金融市场中大多数金融产品之基础定价利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）次贷危机爆发后，有关LIBOR报价的准确性受到市场的广泛质疑。NYFR的推出是对LIBOR的一个很好的监控。相对来说，OIS能够提供更准确的银行间借贷利率水平。与OIS指标密切相关的是Libor-OIS息差，它主要反映的是全球银行体系的信贷压力（剔除中央银行信用）。需要指出的是，Libor-OIS息差，最好和泰德利差（TEDSpread）合并观察。我们可以从TED利差走势，来观察剔除美国联邦政府之后的金融体系信用状况。而前一段时间的TED恢复正常，部分是以国家主权CDS上行作为代价的。
　　3.上述5大基准利率指标能很好观测商业信用的变化，但不能很好地反映不同国家信用变化对资金流动的影响，因此需要观测国家主权信用CDS。就国际资本对中国的情绪和人民币汇率走势来看，人民币无本金交割远期外汇交易是一个较好的观测指标。美元指数和黄金连续价格是全球两大避险情绪指标，美元指数是对非美区的避险，而黄金连续价格是对当前全球（信用）货币体系的避险。VIX指数广泛用于反映投资者对后市的恐慌程度，是对美股的一个观察指标（关于VIX指数详解，见2008年10月19日宏观系列28）。上述十个观察指标，是全球资金流向的驱动力。
　　4.全球避险情绪（黄金连续，美国国家主权CDS，东欧诸国国家主权CDS）本周开始下行，中国国家主权CDS回稳，人民币NDF回稳。美股VIX（美股期权隐含波动率）继续收敛于50以下，美股应该属于二次探底；尽管美元指数已经上行破本轮小周期之高点，大样本实证表明，美元指数上行并不是驱动美股下行的原因（见宏观系列49）。我们的预测模型在2009年2月18日揭示：黄金不会创新高（见宏观系列47）