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研究报告:华泰期货-玉米与玉米淀粉日报:期价继续偏弱震荡运行-150604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-06-04 11:41:43
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范红军
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 960 KB 分享者: hao****26 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  市场分析与交易建议  
        玉米:国内玉米期价昨日继续震荡运行,以收盘价计,1月合约下跌9元,5月合约下跌5元,9月合约下跌21元,国内现货价格整体稳中有跌,北方营口港、北良港及鲅鱼圈现货平仓价下跌10元/吨,因市场预期南方港口将有大量进口乌克兰玉米到港,对北方港口国产玉米需求下降,北方港口库存去化缓慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望后期,9月合约现在形势不甚明显,国内北方港口库存去化异常缓慢,使得市场对国内玉米供需平衡表存有疑问,饲用替代品和玉米大量进口到港预期,虽国家已经基本确定顺价拍卖政策,但玉米补贴可能扩容,这也增加了不确定性,当然目前期价已经低于买入现货持有到期交割注册仓单成本,玉米基差水平也有所收窄,下跌空间或有限,从技术上看,目前支撑在2450一线,如果市场对玉米供需平衡表担忧依然存在,市场定位只需要拍卖2012年及其之前玉米即可满足市场需要,那么期价也可能继续下行至前期低点2360-2370之间,而如果北方港口库存去化加快,现货供需缺口迅速显现,则国内玉米现货价格上涨通过基差带动玉米期价上涨也在情理之中,这一切或将在6月特别是中旬趋于明朗,因此我们建议投资者继续观望为宜,重点关注北方港口库存、现货价格及基差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  玉米淀粉:国内玉米淀粉期价昨日亦偏弱震荡运行,以收盘价计,1月合约下跌2元,5月新合约下跌15元,9月合约下跌20元,继续位于2900元上方,而国内玉米淀粉现货持稳,但市场预期在近期开工率持续高位之后,深加工企业库存压力或逐步显现。展望后期,从成本角度看,其取决于9月玉米的定位,即国内9月之前玉米实际供需缺口多少,如果其仍需要拍卖2013年及其之后玉米来补充的话,玉米淀粉9月期价不考虑补贴之外的成本支撑在2900一线,考虑补贴在内,其底部应该相应下移,从供需角度来看,供应将因为今年补贴范围的扩大而区域维持高位,甚至继续上升,当然由于后期玉米淀粉需求将进入季节性需求旺季,再加上白糖价格持续上涨,也将带动淀粉糖的替代需求,综合来看,进入6月之后,玉米形势和国内玉米淀粉季节性需求将逐步趋于明朗,因此,我们建议投资者继续观望为宜,重点关注玉米走势、玉米淀粉开机率及下游需求情况。  

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