科创中心龙头再爆发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3 日,受公司投资设立武岳峰集成电路基金等利好推动,张江高科收报涨停,距破历史最高价(35.48 元)仅一步之遥。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司公告披露,新设基金为在上海自贸区内设立的双币基金,主要投资于全球优质集成电路标的。该基金总规模30 亿元,其中张江控股(上市公司全资孙公司)、张江科投(集团全资子公司)分别出资2亿元、1 亿元。在前期路演中,我们强调张江高科转型创投的优势包括:(1)生物医药、集成电路、互联网+等新兴产业的集聚和专家优势;(2)自贸区 + 科创中心双重政策优势,尤其是融资便利优势;(3)上海战略新兴板等新兴市场设立初衷与公司转型方向高度契合。我们注意到,公司此次新设基金完全符合上述要点,科创中心龙头霸气显露无疑。
张江高科:向高科技“新投行”狂奔。我们近期调研显示,公司向高科技“新投行”转型方向明确、执行坚定有力,中长期成长空间广阔。
从总体战略看,2014 年换届后公司管理层确定了全面市场化的转型原则,并提出3 年后产业投资占比提升至50%的愿景。从部门设置看,公司新设三大事业部分工明确,产业地产导入企业,产业投资兑现收益,资产经营搭建平台(即利用孵化器业务发掘全球优质科创企业)。
从配套机制看,公司今年重推投资团队跟投,激励机制有所放开。我们认为,公司是高科技园区中向创投转型最积极、最坚定、最落地的标的之一,随着转型持续推进,公司将享受全新的估值体系,市值提升空间较大。
继续关注重点区域创投园区和科研系统两条主线。作为标杆,张江高科向市场展示了科创中心风口上市公司转型的无限可能。我们提示投资者关注湖北、江苏、北京等潜在重点区域的两类企业:(1)创投园区。注册制渐行渐近、战略新兴板横空出世、新三板影响力不断提升共同指向创投业高景气,而目前上市园区类企业传统业务相对平淡,叠加科创中心政策的有力催化,企业向创投转型是顺理成章的战略选择。(2)科研系统企业。本轮科创中心建设强调“放权”,而高校等科研系统就是放权的主要方向,鼓励高校科研成果产业化、鼓励教授创业、鼓励高科技企业向高校购买科研服务…一系列利好政策使得科研系统企业有望充分享受本系统的创新人才、知识产权、政策资源和产业优势。