【市场简评】 上周,保证金净流出1274亿,交易结算资金余额较前一周减少约9.52%,我们测算,上周机构资金净流出1735亿,既与新股发行后资金回笼有关,也与大盘逼近5000点的"高处不胜寒"有关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但每一轮新股发行前后,交易结算资金余额却较前一轮大幅增加,打新→资金滞留→二级市场→市值→打新,如此循环往复,形成资金推动型市场,资金推动可谓利弊相间,助涨也助跌,大盘愈处高位,波动幅度愈大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)继富时将A股纳入FTSE指数后,全球最大ETF管理公司Vanguard集团近日宣布,将A股加入其新兴市场ETF,权重约为5.6%,这是A股首次被直接纳入全球新兴市场ETF。6月9日是A股最关键的时间窗口,MSCI指数将决定是否将A股纳入其指数,若A股被纳入,无论是资金的源头活水,还是市场心理影响,都对市场中长期走势起到积极推动作用。
【两融策略】 监管短期冲击,整体风险有限。上周央行千亿正回购,汇金减持四大行等消息引发市场大幅波动,但整体上没有大风险。历史监管的规律显示,监管前期手段主要为提示风险查违规等,短期冲击不会影响市场趋势。监管中后期,措施升级为扩大供给(07年再融资、01年的国有股减持等)、提高印花税等,往往成为终结牛市的拐点。监管引发的市场拐点,关键是需要基本面的配合。目前风险仍然有限,后续监管风险可能来源于:加强银行资金入市监管,收紧两融、新股IPO数量规模再扩大等;2)流动性改善速度将放缓。3月以来资金利率快速下行,主要由于降准和降息政策频出,经济快速下滑,流动性极为宽裕。近期变化为一二线城市地产市场全面回暖、监管层开始考虑放松地方融资平台约束、新股IPO上市规模扩大、央行开始定向正回购等,意味着未来流动性改善的速度将相对放缓;主题催化剂不断,继续看好并购重组、国企改革、PPP、十三五等主题类机会。即将上市的中国核电有望成为核电板块催化剂,且近期国企改革持续升温,公共安全、PPP、十三五等主题同样具备较多的催化剂,继续看好主题类投资机会。
【风险提示】 宏观经济大幅不达预期,人民币大幅贬值