投资要点：
        “互联网+”一片红海。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美欧经验看，在线旅游渗透率达50%后，提升显著放缓；而我国渗透率已超30%（远非市场所认为的不到10%），机票和酒店渗透率已超40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）天花板的临近，企业直接的竞争进入白热化阶段，携程、去哪儿、途牛等虽收入保持较快增长，但盈利已开始恶化。
        阿里的强势介入，将给“互联网+”的红海里再源源不断的加入燃油。阿里强势介入在线旅游领域，我们猜测其意在为支付宝丰富场景；因此，将颠覆现有的佣金/差价/点击模式，现有OTA  收入源头将受到冲击。阿里2014  年注资石基信息，2015  年再牵手首旅集团，我们猜测，酒店是阿里的第一切入口，但其野心应不局限于酒店，而是整个旅游预定领域。“互联网+”的红海只会更加火光万丈。
        “+互联网”冉冉升起。目的地服务互联网化，我们称之为“+互联网”。携程曾在该领域发力过，未成功，主要原因在于：“+互联网”的核心在于整合区域资源。
        游客痛点多，小微旅游企业也苦于无法直接对接游客，决定了“+互联网”有强大的生命力。欣喜的是，传统景区公司正在苏醒！  “+互联网”即将爆发，并成为旅游行业热门领域。
        “+互联网”的理想组织架构：依托传统旅游企业整合区域资源，同时又独立于传统旅游企业，具备正统的互联网基因。因此，理想设想：传统企业+战略投资者+创业团队，共同持股，发挥各自的优势。
        “+互联网”的理想内容架构：底层：资源整合、生态基础设施建设及维护。核心层：产品预定和评价、体验分享及攻略生成、社交及自主旅游、历史文化挖掘、咨询及私人定制、购物保障、救助及投诉等。外层：与各渠道之间互动、互导。
        底层、核心层、外层，共同构筑大的旅游生态系统，自我繁衍！“+互联网”，对传统景区意义重大，迎来价值重估！传统景区若成功拓展“+互联网”，将变身区域旅游圈的核心，“没有成长性”的市场认识将被颠覆，价值将重估。视觉中国目前468  亿市值，我们估计来自“+互联网”的估值超250  亿元，而传统景区拓展“+互联网”成功概率更高（因具备区域资源整合能力）。
        “+互联网”，哪家潜在空间最大？我们认为：景区公司有系统性机会，丽江旅游空间最大，峨眉山/桂林/张家界/黄山次之。我们继续重点推荐丽江旅游、桂林旅游、黄山旅游、张家界和峨眉山A  等景区公司。
        风险提示：传统企业拓展“+互联网”业务，将面临诸多挑战，且可能会带来短期的亏损；突发事件；失业率若大幅攀升，将影响民众旅游需求；系统性风险。