公布非公开发行A 股预案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司于2015 年6 月3 日公布,拟向5 名特定对象发行不超过1.75 亿股,募集资金不超过24.50 亿元,扣除发行费用后,11.60 亿元用于增资武汉南都,投向年产1000 万kVAh 新能源电池项目;5.00 亿元用于投资基于云数据管理平台的分布式能源网络建设一期项目;7.50 亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
乘能源互联网东风,打造分布式云数据平台。公司拟投资1 亿元用于云数据平台开发,3.9 亿元用于全国390MWh 分布式及平台建设,实现新能源智能调度与管理。公司正在经历从储能电池—解决方案—管理平台的蜕变,根据公司年报,公司与新加坡科技研究院合作开发光伏储能应用与智能管理系统,有助于国内云平台人工智能、云计算、智能能量管理等方面的模式探索,打开广阔发展空间。
储能为公司高飞插上翅膀,成为行业领跑者。公司是国内最早布局储能领域的公司,各类系统解决方案及产品已逐步成熟。此次增资武汉南都1000 万kVAh 新能源电池,储能是其中的重点方向,2015 年是储能发展的元年,储能是发电平滑剂、输配电缓冲区、用电侧削峰平谷的仓库,电改为储能带来契机,行业爆发静待政策落地,公司有望为其插上翅膀,成为行业爆发的领跑者。
启停电池节奏精准。武汉南都新能源电池另一重点方向锁定启停电池,公司产品节油率国内领先,2014 年完成产品送样,启停电池海外已开始普及,国内市场蠢蠢欲动,公司洞察先机,注入新的增长动力,提升自身综合实力。
管理层参与增发,彰显长期发展信心。在5 名特定对象中,理成南都资产管理认购6400 万股,占非公开发行股份的36.6%,而理成南都的资产管理份额中,南都高管认购70.9%,关联企业高管认购12.5%,意味着南都电源及关联企业高管间接认购此次非公开发行30.5%的股份;另外,所有定增对象的锁定期均为3 年,彰显了公司管理层对于长期发展的信心。
盈利预测与投资评级。我们预计2015-2017 年EPS 为0.35、0.46、0.60 元,公司开拓能源管理解决方案,搭建能源互联网平台,市场对于认识有望发生根本性转变,互联网金融金证股份,互联网医疗威宁软件\市值已经达到600 亿元,\能源互联网孕育巨大市场空间,投资逻辑类似,南都电源是国内从事储能行业的最优标的,以此为切入点,有成为能源综合管理平台的潜质,成长空间巨大,参考同行业可比公司,我们给予第一目标市值200 亿元,对应目标价33.06 元,对应2015 年72 倍PE,维持“买入”评级。
风险提示。项目进展低于预期,政策不大预期,市场竞争加剧