公司6  月2  日公告，控股股东奥康投资控股有限公司以协议方式转让所持部分公司股份，予境内关联自然人缪彦枢、潘长忠、王晨（均系公司实际控制人的亲属），合计转让7300  万股，占公司总股本的18.21%，每股转让价15.24  元，公司实际控制人未发生变更。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对公司的推荐逻辑不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们看好奥康的大型专业店，即看好实体店的强势回归。大型专业店是趋势，同时满足了品牌商差异化品牌竞争、高效市场战略布局、单店销售爆发力的需求，更重要的是，其单店产能、成本控制、管理成本、管理深度等，比以规模取胜的连锁品牌专卖店更为突出，也符合未来零售业态的竞争法则。大型专业店是终端门店的升级，我们认为这是公司未来最核心的竞争优势，一方面将明显提高市占率（与竞争对手相比），另一方面通过多品牌、多品类矩阵的搭建，延伸产品、服务内容。此外大型专业店的类直营模式，也将为后续终端互联奠定基础。
        男装定制是产业趋势，痛点为测量、柔性生产。龙头服装品牌的升级路径，2015年最大的变化是流量为王的诉求转为服务为王，品牌经营扎实的服装企业，将主导细分子行业的互联网升级路径，从而支撑定制化产业趋势的渐起。服装定制大致分为四个方向，男装、女装、胸衣定制及其他。相较个性化、时尚度较强的女装，以及难以测量的胸衣，男装定制（西装、衬衣、皮鞋）更易实现产业化。目前新的互联网技术在企业管理中正发挥重要作用，但最后要真正实现定制化，除了软、硬件方面数据提取软件及侧体工具的精细化，更需整个生产过程环节间的联系，即智能工厂的搭建，包含从原料、面料、辅料的管理，到后续裁剪、缝制、成品加工流程，以及物流系统配送，柔性生产依托于产能的智能化改造，从而一定程度上抬高了竞争门槛。公司一方面受益于过去两年大型专业店的建设，15年业绩预期反转；另一方面，线上线下一体化的积极探索为未来的定制业务奠定基础，诸多新技术、新材料等解决定制痛点的业务预期将预期提升公司估值水平。
        公司地处男鞋生产基地温州，产业配套优势突出，目前的自有产能能保证公司的产品品质，同时利用募集资金逆势建设大型专业店，我们认为其投入符合未来发展趋势，国际馆作为一种平台模式，将为公司未来的稳健增长提供强有力的保障。
        我们看好公司在多品牌运营、店效提升等方面的积累下，伴随国际馆等持续推进，新品牌、新品类的持续填充，主业预计将显著反转。预计公司2015-17  年实现归属于母公司净利润分别为3.50、4.29、5.07  亿元，同增35.36%、22.74%、18.25%，对应EPS  分别为0.87、1.07、1.27  元，考虑到相关可比公司15  年PE  区间在48x-76  x  区间，给予公司2015  年60xPE，对应目标价52.31  元，买入评级。
        主要不确定因素：终端需求持续恶化、新品牌建设不达预期、大店建设不达预期。