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研究报告:招商银行-债券日报-150603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-06-03 14:16:12
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商银行 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 459 KB 分享者: she****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、债市新闻  
        新闻1:央行货币调控瞄准降成本  利率下行空间打开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周二(6月2日),央行公开市场例行操作继续暂停,为4月20日全面降准之后的连续第十三次。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)自4月下旬降准以来,央行公开市场例行操作进入持续静默状态,与之相对应,以定向工具为依托的流动性"锁短放长"操作,成为近期央行货币调控的主要看点。市场人士指出,当前货币市场流动性极为充裕、资金价格低企,但对于中长端债券利率等实体经济融资成本的传导有限,因此,央行货币政策近期以及未来一段时间会更着力于提供长期限、低成本资金,从而切实引导社会融资成本下行。在此背景下,预计短期内全面降准的概率有所下降,而继续扩大PSL等定向宽松依然可期,再次降息亦有空间。  市场人士表示,本次央行在公开市场保持缄默,向市场传递出中性偏暖信号。一方面,尽管本周有中国核电大盘股发行,但当前货币市场资金面仍非常宽松,实在没有重启逆回购的必要;另一方面,上周坊间传出央行向部分大行进行定向正回购的消息,虽然市场多数认为此举并非意味着货币政策收紧,但仍给市场心理带来了一定冲击,而本周公开市场正回购并未露面,无疑给市场吃下了一颗"定心丸"。  新闻2:口行5日招标三期固息债。进出口银行2日公告,将于6月5日招标发行该行2015年第十二、十三期金融债,同时对今年第八期金融债进行新一次增发。本次发行的3期债券均为固定利率附息品种,期限依次为3年、5年和10年,计划发行规模均为40亿元。  据公告披露,本次新发行的3年和5年期口行债均采用单一利率中标荷兰式招标;增发的10年期品种采用单一价格荷兰式招标,招标时的票面利率为4.29%,起息日为2015年4月7日。本次发行的3期债券均为按年付息,不设基本承销额度,缴款日均为6月8日,上市流通日均为6月10日。3年、5年和10年期品种的发行手续费,依次为发行总额的0.05%、0.10%和0.15%,将于缴款日后五个工作日之内划至承销商指定账户。  

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