今日市场是大涨，程度又超了预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】简要表述我们的看法。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        能不能从政策的角度去理解，比如5.28  暴跌与汇金减持央行正回购等负面新闻直接相关，那么今日大涨有什么政策可以解释？相比过往周末这个周末特别风平浪静，除了汇金公司某领导的人事变动以及伴随它的段子。一个散户化的市场，前两天又暴跌过，利好多少有些反应，包括新华社两度发声，而今天又传PSL  利率定向调降这种稳增长信号。
        我们认为可以从政策角度去理解，但最终反映的是牛市信心，才能解释今天如此大幅度的上涨，开盘之际上证仅高开21  个点，涨幅仅0.46%，最终收报达4.71%，大涨217  个点。周一上涨已经成了牛市的一个特征。牛市的信心体现在，暴跌之后市场可控，上周五走势中已经印证，只是大家做多意愿集中在创业板为代表的成长股和一大批补涨品种。另一个体现是大金融等低估值蓝筹出现技术支撑，在近期连续调整后，并且最终体现在今日走势中。从资金进出的角度看，五月新募集基金规模再度大涨，存量资金已不愿意继续做空，增量资金起到了关键性作用。
        与5.28  大跌类似，6.1  大涨基本反映股指在关键位臵附近的超短期变化。一方面我们要做好6月份市场大幅波动的心理准备，另一方面不因为大跌就悲观、大涨就乐观。
        市场的运行逻辑并没有变化，认清中短期矛盾比理解长期逻辑更重要。长期逻辑基本忽略——转型牛市寄托中国梦，改革提升市场风险偏好，居民大类资产配臵向股权转移等等。中短期矛盾在于，管理层希望中国股市由快牛转为慢牛进而不断哺乳实体经济以支撑完成调结构保增长的头等要务，而资本市场逐利的特性使得场外资金始终处于一种虎视眈眈的状态，市场稍一调整增量资金便找到了更有利的建仓位臵从而使得慢牛的理想更像是管理层的一厢情愿。
        两个地方，没把握和相对有把握，投资要注重风险收益比。我们也认可这种股指主要由流动性推升的风险，但是政策外力能否多一分不多、少一分不少地勒住股市这匹业已脱缰的野马？没有把握，相对有把握的是当股市陷入恐慌性下跌时反而是安全系数比较高的时候，而当股指再度逼近管理层红线的时候，安全系数已经大幅下降。
        政策外力、积极因素，先热后冷的关系。所谓的红线用上证综指来描述似乎已是共识，我们不妨借用，只是今日大涨也无必要多少乐观。我们在周报中刚刚谈到，政策外力看起来更像是阶段性过热后的降温剂，也就是先热后冷的一个关系；在一个比较冷的位臵，我们又看到太多积极主动的因素，包括，海外资金承接的可能性、国内新增资金的承接、深港通落地的可能、市场期盼已久的国企改革顶层设计方案、市场尚未有心理准备的十三五规划，以及两周前出炉的《中国制造2025》还有趁热打铁的余地等等。只是这里额外提醒下，A  股纳入MSCI  本是好事，只是万一落空反而造成短期杀伤。
        波动加大或是6  月常态，除此判断，我们在方向上仍然是乐观，因为无论慢牛还是快牛，它毕竟都是牛。更为务实的，身在牛途，如何把握重点配臵方向，兼顾长期和短期、战略性和战术性。
        重复强调我们当下的配臵观点：1）两大火力锋芒毕露后仍然是重点推荐——机器人3D  打印和军工北斗，战略性配臵，外延至中国制造大主题，不仅是设备，还有工业软件、物物互联、人机交互等；2）补涨主题继续重点挖掘，战术性配臵，前期的影视、制药、景区、苹果概念、人脸识别等，包括白马个股，新增集成电路封装龙头；3）传媒主线被市场遗忘，忘了习大大去年说的话了吗？只是近期不断有公司停牌，要挖掘传统媒体板块中剩余的金矿；4）新增推荐生猪养殖小板块，生猪价格连涨两月有余，母猪存栏量跌破4000  万，玉米豆粕价格低迷，二季度养殖业绩反转可期；5）其他重点推荐，应是周期看基建、基建看PPP。至于今日煤炭大涨，包括电力、港口、公路、机场，也是靓丽风景；只是以前谈到4  月下半月的中字头行情时说过的，追风少年真不好当。