扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 融资融券

研究报告:方正证券-融资融券内参-150603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-06-03 09:45:49
研报栏目: 融资融券 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏子衍
研报出处: 方正证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,023 KB 分享者: mud****se 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        【市场简评】  昨央行发布《大额存单管理暂行办法》,明确"大额存单发行利率以市场化方式确定",这意味利率市场化改革迈出重要一步,利率市场化步伐加快,商业银行多策略时代到来,既是挑战,更是机遇,考验银行差异化服务真功夫,某种意义上是悬着的靴子落地,可谓利空出尽,可关注议价能力较高银行股结构性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨央行在公开市场仍"无所作为",本周有望连续第六周资金零净投放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近日,有媒体报导,央行对部分机构定向正回购资金超千亿,对特定银行进行PSL,释放超万亿流动性,利率从之前4.5%大幅降至3.1%,与存款基准利率上限相近。我们认为,央行通过"量价配合、收短放长"方式引导资金无风险利率回落,定向正回购非货币政策转向,PSL开启扭曲操作,短期市场流动性无忧,但降准时间窗口存不确定性。  
        【两融策略】  监管短期冲击,整体风险有限。上周央行千亿正回购,汇金减持四大行等消息引发市场大幅波动,但整体上没有大风险。历史监管的规律显示,监管前期手段主要为提示风险查违规等,短期冲击不会影响市场趋势。监管中后期,措施升级为扩大供给(07年再融资、01年的国有股减持等)、提高印花税等,往往成为终结牛市的拐点。监管引发的市场拐点,关键是需要基本面的配合。目前风险仍然有限,后续监管风险可能来源于:加强银行资金入市监管,收紧两融、新股IPO数量规模再扩大等;2)流动性改善速度将放缓。3月以来资金利率快速下行,主要由于降准和降息政策频出,经济快速下滑,流动性极为宽裕。近期变化为一二线城市地产市场全面回暖、监管层开始考虑放松地方融资平台约束、新股IPO上市规模扩大、央行开始定向正回购等,意味着未来流动性改善的速度将相对放缓;主题催化剂不断,继续看好并购重组、国企改革、PPP、十三五等主题类机会。即将上市的中国核电有望成为核电板块催化剂,且近期国企改革持续升温,公共安全、PPP、十三五等主题同样具备较多的催化剂,继续看好主题类投资机会。  
        【风险提示】  宏观经济大幅不达预期,人民币大幅贬值  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com