房地产:“增持”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】猛龙过江——复苏带来更大变革。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业供需改善带来景气度继续上行。资金、库存压力缓解,下半年最大风险来自价格上涨。本轮行业复苏,将使得地产行业和地产研究发生更大程度变革,包括:1)集中度提高,主业回归一二线;2)积极探索新型地产业务;3)多元化甚至退出方式全面纳入房企战略;4) A-H全市场研究成为后期投资逻辑新方向。
汽车:“增持”。旧世界,新秩序,大机遇。告别“野蛮增量”,迎接“精致存量”。
2015 年度策略最早提出:中国经济转型的背景下,必须摆脱增量的规模经济思路,转入存量的精致服务思路。互联网汽车飓风来袭。互联网汽车是未来汽车的终极产物,其进化进程:电动化?电商化?车联网?自动驾驶?共享汽车。国企改革老树新芽。国内前六汽车集团均为国企,囊括八成市场,国资控股比例高,员工激励不足亟待改革。
建筑:“中性”。推荐建筑行业3 条主线:国企改革组合、诉求驱动个股以及互联网家装。从14 年年报和15 年1 季报数据来看,行业基本面较为平淡,但考虑到15年以来央行先后进行了2 次降息和1 次降准,后续货币宽松有望持续,建议继续持有建筑。国企改革稳步推进,继续推荐隧道股份、上海建工、中国海诚和安徽水利。
推荐诉求驱动个股,往往有转型动机。推荐互联网家装个股。
建材:“增持”。基本面难回升,关注国企改革、转型及区域规划三条主线。行业基本面加速探底,去产能进入实质阶段。地产及基建投资双双回落,水泥等建材需求疲弱,加之前期在建产能仍在继续投产,供需格局持续恶化。盈利端无弹性,重点关注国企改革、转型及区域规划三条主线。短期行业基本面难现回升,盈利端无弹性。
航空:“增持”。布局淡季,迎接旺季。航空供给增速持续下行。需求稳中有升、国际高增长、旅游需求爆发。受反腐形势和经济增速不佳影响,2014 年两舱需求持续下降,到2014 年末客座率跌无可跌,水分挤干到经济舱。进入到2015 年,两舱需求已触底反弹,一季度两舱周转量呈逐周增加的趋势,客座率水平也开始回升。油价反弹并未反转,行业成本大幅改善。从供需角度,行业2015 年仅为过去4 年恶化后,周期反转向上的第一年,收入端(供需关系)预期刚刚开始,并为形成充分共识。现阶段可布局二三季度盈利弹性高的标的– 东方航空;中长期看好春秋航空清晰的成长逻辑。
物流仓储:“增持”。行业布局互联网+,看多跨境电商物流。宏观经济不振,行业谋求转型,在阳光化的过程中,传统央企、国企物流公司的切入机会将更多。跨境电商物流的核心资源依次体现在清关、仓储、干线和配送四个环节,目前传统的物流仓储、快递、商贸、旅游纷纷建立平台抢占市场。
轻工:“增持”。造纸改革转型,轻工产业升级。造纸熊途末路,转型改革迎新生。
造纸行业从11 年后一直低迷,大量股票市值缩水至市值最高峰的1/10,14 年迎来国企改革契机,造纸行业半数上市公司为国资控股,从去年开始陆续开展改革,下半年进入改革落地密集期,板块迎来改革行情。轻工从个股创新到产业升级,家具、包装板块领军。轻工以民营经济为主,在过去几年主要是公司个体锐意创新,涌现出一批自下而上的机会,文娱行业由于市值小公司众多表现最好。