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研究报告:兴业证券-晨会纪要-150603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-06-03 08:13:28
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈晓威
研报出处: 兴业证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 722 KB 分享者: bin****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、PSL放长钱,解决:1)银行信用派生意愿弱和不愿主动承担久期风险的问题;2)缓解地方债供给对利率债和实体的潜在挤出压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、PSL进一步降低债务风险,稳定基本面,但期限利差对经济企稳price  in充分,而长期流动性供给增加以及正回购紧缩被证伪,债市的阶段性调整已经结束,利率将转为下行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3、实体去杠杆和央行宽松的长期性说明债市在趋势上不可能走熊,但全面宽松以及债务风险下降(供给增加)意味着风险偏好回升是必然结果,利率债的避险价值和稀缺性弱化,但整体上利率中枢将震荡下降,利率下行过多不追涨,但利率上升较多时一定要敢于加仓。
        贾潇君(宏观)
        A股的制造业升级:日本的经验
        制造业转型升级一直是市场所关注的核心问题,而随着近期"中国制造2025"战略的系统性提出,高端装备制造相关概念股票的涨幅也相对靠前。为此,我们通过分析70年代日本制造业升级的经验,以期为我国提供一些借鉴。
        "列岛改造计划"的失败和石油危机共同逼迫日本制造业进行转型升级。
        宽松的货币、财政政策,以及相应的产业政策为转型提供了有利宏观环境。
        转型之路不轻松,企业经历了去库存,去产能,去杠杆的痛苦过程。
        转型成功后,尽管GDP增速下台阶,但企业竞争力恢复并持续上升。
        

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