投资要点：
        高新电子业务奠定成长基础，未来将保持稳健增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在我国军工制造领域历经数十年积累，军工电子元器件业务渗透能力极强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）股东振华集团2014  年高新电子资产的注入进一步提升上市公司电子元器件业务实力。阻容感募投项目有望在2015  年底至2016  年初开始陆续投产。受益我国军备采购快速增长，我们预计公司该项业务将保年均15-20%增速稳健增长。
        新能源电池业务募投项目建成，未来有望迎来爆发。募投项目锂离子动力电池生产线扩产项目于2014  年底建成，公司新能源产业化平台进一步完善。在民用领域，公司新能源电池业务将持续受益消费电子和新能源汽车快速增长；且依托公司军工平台和国企资源，未来有望渗透至军工领域，打开新一片广阔空间。我们预计未来几年新能源电池业务将进入快速增长通道。
        国企改革背景下关注CEC  军工电子整合预期。2014  年电子信息集团（CEC）对中国振华增资扩股，中国振华借此完成对股东中电振华的吸收合并，成为CEC直接下属公司。振华集团2014  年参股飞腾科技及收购苏州盛科分别在cpu  和交换机芯片等关键领域发力，在芯片国产化领域实力不断壮大。我们认为，公司作为中国振华下属唯一上市公司，在CEC  整合不断推进背景下，未来存在以公司作为平台整合的可能，市场预期不断升温将带来交易性投资机会。
        新管理层积极进取，内生外延或皆可期待。2014  年振华集团董事长上任上市公司新董事长，为公司带来新思路与资源，并提出三年内营收、市值均过百亿目标。
        如今公司市值已过百亿，我们判断，公司所处行业内生和外延式增长机会兼备，公司未来有望通过自身利润快速增长及兼并收购进一步做大做强，快速确立在集团中军工高新电子业务上市平台地位。
        盈利预测与投资建议。核心业务高新电子与新能源业务双轮驱动下，公司业绩将快速增长，预计  2015-17  年EPS  分别为  0.46、0.72、1.28  元。芯片国产化面临极为广阔市场，母公司在CPU、交换机领域提前布局已卡好身位，公司新能源业务也迎来快速增长且有望切入军工领域。我们略上调公司2015  年目标价格至41.4  元，对应90  倍PE，维持“买入”评级。
        风险提示。技术升级风险，改革的不确定性。