期现下跌，合约价差有所缩小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继前周市场上涨之后，上周市场下跌，全周下跌-2.23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期货方面，根据收盘价计算，当月、次月、下季、隔季合约的涨跌幅分别为-2.50%、-2.30%、-2.00%和-2.33%。当月、下月、下季和隔季合约的收盘价价差分别为56.17、55.17、70.17  和89.17  点。从期货市场表现和价差的期限结构来看，合约价差有所缩小。
        从前20  家机构所持买卖单数据来看，多空头主力较上周分散。上周期货公司的持买卖单数据显示，前20  家所持合约的买卖单数量均有所上升，合约合计持买单共15.1  万手，持卖单17.2  万手。分公司来看，中信期货、光大期货和海通期货是持买单量最大的三家；卖单量最高的分别为中信期货、国泰君安和海通期货。
        从前20  家机构所持买卖单数据来看，多空主力较上周略分散。
        消费者服务、半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备是涨幅较大的板块；电信服务、多元金融、保险是跌幅较大的板块。根据行业统计显示，上周各板块涨跌不一。消费者服务、半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备是涨幅较大的板块；电信服务、多元金融、保险是跌幅较大的板块。接下来再看各行业对沪深300  指数的贡献度，材料、食品、饮料与烟草和技术硬件与设备形成较大的正向贡献；多元金融、银行与保险形成较大的负向贡献。个股方面，伊利股份、康得新、中国重工对指数的正向贡献最高；以中国平安、中信证券、海通证券对指数的负向贡献最高。
        海外市场方面，我们观测的几个主要市场涨跌不一。美股上周下跌-0.88%；日本股市上周上涨1.47%。上周恒指指数下跌-2.03%，目前A-H  股溢价指数为124.66点，较前一周有所下降，表明A  股上周走势较H  股走势弱。市场风格方面，小盘股跑赢大盘股，PE  风格上高估值走强，PB  风格上高估值走强。
        期限结构上，按照结算价来统计，合约价差从近到远分别为56.17、55.17、70.17、89.17，所有合约均为升水状态。根据套利模型的测算，所有合约均存在套利机会。我们看到所有合约的跨期价差较上周上升明显，跨期套利者需要注意。
        短期震荡不改长期趋势。大牛市未完基本是一致预期。上周受到监管层“点刹车”政策与投资者恐高情绪浓郁的双重影响，市场出现震荡回调，5  月28  日市场大跌6.50%。投资者短期的纠结无外乎市场是否还会出现波折，希望通过高抛低吸获取择时上的收益。实际上，择时难，捕捉小波动更难。牛市本身就是一个泡沫化的过程，顺应趋势胜于猜测短期拐点。在实体经济下行的背景下，利率下行与货币宽松政策不断，大类资产向以股市为首的金融资产配置转移趋势不改。我们建议投资者顺应趋势，积极持有多头头寸。