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保千里研究报告:海通证券-保千里-600074-上市公司跟踪报告:国内汽车智能驾驶第一标的-150602

股票名称: 保千里 股票代码: 600074分享时间:2015-06-02 15:03:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 董瑞斌,陈平
研报出处: 海通证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入
研报大小: 674 KB 分享者: mic****303 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司被高端电子视像产品供应商保千里借壳上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】保千里的夜视仪业务迅速进入国内汽车后装以及前装市场,成为中国智能汽车标杆企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        保千里通过中达股份借壳上市。电子视像公司保千里将通过中达股份借壳上市。保千里是一家定位于高端电子视像产品研发、生产和销售的高新技术企业,以高端图像采集、分析、显示、处理技术为产品主要研发方向。目前业务领域已涵盖汽车夜视、安防视像、商用视像及特种视像等,均处于行业领先者与开拓者地位。
        中国智能汽车企业标杆,对标Mobileye。2014  年8  月,以色列智能驾驶辅助系统开发商Mobileye  创下美国史上以色列公司IPO  最高值记录,上市首日股价涨幅近50%。其目前产品主要是一款基于摄像头的高级驾驶辅助系统(ADAS),功能包括:前碰撞预警、前方车距监测与预警、车道偏离预警、行业探测与防撞与智能远光灯控制。保千里凭借领先的光学成像、主动红外激光夜视、专业的图像处理等技术,也可以实现路况预警、夜视150-400  米、6-22  倍光学同步变焦、行人提示预警、车道偏离预警、眩光屏蔽、雾天透视、行车记录等功能,是中国智能汽车行业标杆。
        汽车夜视仪后装市场已打开,前装市场获重大突破。保千里汽车夜视后装市场已经打开,2014  年已形成7000  套销售,15、16  年将进入高速增长期。在汽车夜视前装市场,截至2014  年底,保千里已与比亚迪、长安、广汽、吉利、山东重卡等国内28  家汽车厂商签订合作协议,前装市场也有望将于15、16  年形成爆发性增长。
        光机电成像技术较为全面是其核心竞争力,为其赢得定价权和先发优势。保千里是光机电成像技术掌握较为全面的厂商之一。在夜视领域,是国内唯一专注于主动红外夜视技术的生产厂商,也是国内少数全面掌握智能球及其机芯关键核心技术厂商。
        “买入”评级,市场空间巨大。我们预计公司在2015/2016/2017  年净利润分别为3.64/5.21/7.96  亿元,分别同比增长1278.9%/43.1%/52.8%。保千里在主动式近红外夜视市场国内目前没有竞争对手,有望成为中国汽车智能辅助驾驶领域绝对龙头企业,未来成长空间巨大,可以享受估值溢价。对于公司市值空间我们第一步看到521  亿(16  年100X),对应股价23.00  元。
        风险提示:汽车夜视仪市场渗透速度;竞争对手追赶的速度

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