齐翔腾达从事碳四深加工业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】齐翔腾达主营从事混合碳四深加工业务，公司目前主要产品及年产能包括：甲乙酮14  万吨（设计产能，实际产能达19  万吨）、丁二烯15  万吨、稀土顺丁橡胶5  万吨、MTBE  6  万吨、叔丁醇1.8  万吨、高纯异丁烯2.6  万吨、顺酐10  万吨、异辛烷20  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        碳四原料供应有保障。齐翔腾达依托于中国石化齐鲁分公司、中国石化青岛炼化。
        齐鲁石化、青岛炼化每年可分别向公司提供20  万吨、60  万吨以上的碳四原料。
        甲乙酮全球龙头，盈利稳定。齐翔腾达目前具备的甲乙酮年产能达到14  万吨，占全球名义产能比例达9.0%，产品实际市场占有率在16%左右，未来公司将新增4万吨甲乙酮产能，实际有效产能可达到23  万吨，处于全球龙头地位。
        项目投产带来公司内生增长。公司目前有较多的在建项目，包括4  万吨甲乙酮项目、低碳烷烃脱氢项目、煤制气项目等。以上项目建成将带来公司内生式业绩的不断增长。我们认为公司未来将进一步延伸产业链，发展下游产品的深加工业务。
        期待外延式并购完成。齐翔腾达拟通过增发及支付现金收购齐鲁科力99%股权，收购完成后将增厚公司净利润19%。我们预计该收购有望在年内完成。公司年报指出要借助资本市场平台拓展经营规模，向资本外延扩张战略转移。我们认为未来公司还将进行外延式并购。
        盈利预测与投资评级。目前公司在建项目较多，全部建成投产后将带来公司产能及业绩的大幅增长，  同时外延式收购也将直接增厚公司业绩。我们预计公司2015~2016  年EPS  分别为0.73、1.30  元（按照发行完成后6.01  亿股本计算），按照2016  年EPS  以及24  倍PE，我们给予公司31.20  元的目标价，维持“增持”评级。
        不确定性因素。原油价格大幅波动的风险；油气下游需求及上游勘探开发投资变动的风险；客户集中度较高的风险。