PPP  政策持续加码，PPP  项目密集发布：2014  年以来国家密集出台政策推广PPP  模式，力度空前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入2015  年，国家对于PPP  的重视度也在持续提高，频繁出台政策规范PPP  发展，各地的PPP  项目也在密集发布。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5  月25  日，国家发改委在委门户网站开辟PPP  项目库专栏，以各地已公布的项目为基础，发布1043  个PPP  项目，总投资1.97  万亿元，涵盖全国25  个省、市、自治区，后续上市公司有望迎来PPP  订单潮。《基础设施和公用事业特许经营管理办法》将于6  月1  日正式施行，《办法》的出台为PPP  模式提供了统一的制度规范，将使得现行的特许经营项目得到强有力的保障。建议重点关注以下4  家公司的投资机会。
        ■燃控科技：转型综合环境治理平台，享PPP  发展盛宴：2011  年以来，公司先后通过投资、并购等方式进入了垃圾发电（投资5  个垃圾发电项目）、天然气分布式能源（2013  年收购新疆君创51%股权）、烟气治理（2014  年增资并收购蓝天环保51%股权）、水环境治理（2015  年4  月增资并收购英诺格林51%股权）等领域。经过近4  年的战略转型，公司由锅炉炉点火燃烧成套设备及相关控制系统的供应商转变为集烟气治理、水环境治理、固废治理等环保业务及节能、新能源等业务于一体的综合环境治理平台公司。PPP  模式下，公司凭借综合性环境治理平台和丰富运营经验及技术优势，有望显著受益。2015  年5  月25  日，公司公告中标聊城市节能减排财政政策综合示范城市PPP  合作建设项目，项目总投资额为72.49  亿元，项目涉及烟气治理、水治理、湿地治理、节能及监测等，预计2017  年年底前实施完成。我们预计项目的成功实施除去工程收入外，也将使得公司后期的运营项目大幅增加，带来持续稳定的运营收入。2015  年公司将迎来业绩拐点，驶入业绩增长快车道。
        ■碧水源：云南水务上市，PPP  典范形成：云南水务成立于2011  年，成立之初即采用政府和社会资本合作（PPP）方式，由碧水源出资49%，云南水务产业投资有限公司以股权等非货币出资占比51%。经过一系列增资、股权转让后，碧水源持股比例为33.23%。2015  年5  月28  日，云南水务在香港联交所成功上市，招股价为5.8  港元，募集超过15  亿港元。云南水务上市后净资产变动预计将导致碧水源的长期股权投资及资本公积增加1.27  亿元。对于碧水源来说不仅仅在于收获投资收益，更大的意义在于碧水源通过这一项目实现了从输出产品到输出管理再到输出资本的转换，通过资本市场实现了资本流通的闭环，这一能力对于公司未来在ppp  领域的拓展具有重要意义。公司未来有望从单纯的业务公司走向从业务和资本相结合的平台企业，并借助这一模式的转换实现市值的突破。
        ■兴源环境：持续受益于PPP  发展：2015  年以来，公司已获得3  个PPP  项目订单，总投资额10  亿元左右。公司产业链长，业务布局全，在工业水处理、市政水处理、疏浚、污泥处理等多方面均具有技术和业务储备，PPP  和五水共治大背景下有望拿到更多订单。
        ■维尔利：未来有望受益于PPP  发展：公司持续转型，目前已由单一的垃圾渗滤液处理企业成长为综合性的环保平台类企业。PPP  为环保行业公司提供一次从小成长到大的机会，  抓住机遇的公司有望实现从订单到业绩到模式的提升，公司技术平台型特征对于订单争取具备明显优势，看好PPP  下的发展。
        ■风险提示：改革进展低于预期、项目进展低于预期等