大类资产全景回顾
        1．  股弱债强，美元两周连涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2．  油价盘整  ，金价下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周海外大类资产的表现主要受经济基本面和市场情绪的双重驱动。一方面，虽然美国GDP  在一季度陷入萎缩，但由于二季度一系列经济数据持续反弹，市场已开始重拾对美国经济复苏的信心。因此随着美联储年内加息预期的增强，美股小幅回落，美元指数则延续了上周的反弹之势，并直接打压国际金价。另一方面，由于希腊债务谈判在临近还款高峰时依然僵持不下，市场的避险情绪有所回升，10  年期美债和德债收益率明显回落，欧元区股市普遍收跌。
        热点事件聚焦
        日本4  月家庭收入上升并未带来消费增长，消费不振的存在结构性因素。
        日本4  月家庭实际消费支出同比已连跌13  个月，迄今尚未走出去年消费税上调的阴影；但4  月家庭实际可支配收入的同比已经止跌回升，并且明显摆脱了去年消费税上调的不利影响。由此便产生了一个问题，为什么当前日本家庭可支配收入的增长并未带来消费的扩张？
        我们认为导致这一问题的一个结构性因素在于日本消费者当中的一类特殊人群—领退休金者的消费状况。近年来领退休金者占日本总人口的比例持续上升，但其并没有从安倍政府的结构性改革中受益，不仅如此，在去年消费税上调、公共退休津贴下调了、以及日元贬值带来的输入性通胀的叠加影响下，领退休金者的实际购买力被严重侵蚀，直接拖累了国内消费的复苏。
        经济基本面解读
        1.  美国投资与房地产数据良好，一季度经济萎缩不改二季度经济复苏。
        2.  欧元区货币供应扩张再显QE  效果，日本家庭支出下滑显复苏隐忧。
        美国4  月投资、房地产等一系列数据转好，进一步印证了美国经济复苏已在二季度重拾动能。尽管如此，我们仍预计美国经济在二季度仍将保持渐进复苏，而真正的强劲反弹将在５月经济数据出台之后（即二季度末），届时美联储的首次加息也将进入倒计时。
        德国4  月零售销售的大幅反弹意味着欧元区第一大经济体的内需复苏依然良好；而欧元区4  月货币供应的加速扩张则反映出欧央行QE  在二季度仍在持续发挥效果。日本4  月家庭支出年率意外下降，表明内需的复苏在当前依然缓慢；对日本央行而言，如果经济在二三季度不能保持一季度的复苏势头，那么年内再度扩大QQE  规模势在必行。