主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着多空分歧加大，5月份煤焦钢波动加剧，品种间有所分化，铁矿石、焦煤等原材料品种表现较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至5月29日收盘，螺纹钢1510合约当月累计下跌0.25%，铁矿石1509合约当月累计上涨4.47%，焦煤1509合约当月累计上涨3.15%，焦炭1509合约当月累计上涨0.22%。
        终端需求依旧疲软，供给收缩收效甚微。从需求端看，2015年1-4月份，全国固定资产投资同比名义增长12.0%，增速比1-3月份回落1.5个百分点，全国房地产开发投资同比名义增长6.0%，增速比1-3月份回落2.5个百分点，钢材下游需求整体仍较为疲软。从中长期来看，在经济增速放缓以及经济结构转型的大背景下，未来投资所占的比重将继续降低，地产投资增速仍将继续下行，基建投资虽有望维持相对高位，不过难以从根本上扭转钢材需求中长期下滑的态势。
        从供给端看，随着环保政策升级，钢铁行业淘汰落后产能力度正在不断加大，不过由于钢厂在地方经济的GDP、税收、就业等方面发挥重要作用，去产能面临较大阻力，供给整体缺乏弹性。从矿石方面看，澳洲、印度、巴西矿石发货量5月份以来持续回升，供给端收缩预期得到明显缓解。
        结合供需面来看，目前煤焦钢整体仍是供过于求的局面，相关品种并不具备大幅上涨的基础，不过随着价格下跌基本到位，当前位置多空分歧增大且趋于谨慎，期价波动明显加剧。后期来看，我们一方面需要关注供给端收缩的持续性，另一方面也要关注国家能否出台更强有力的需求刺激政策，只有供需基本面出现实质性好转，煤焦钢才有望真正走强。
        后市展望。由于多空分歧较大，煤焦钢短期延续低位震荡的可能性较大，铁矿石受资金因素影响波动仍将较为剧烈。从中长期来看，在经济增速下滑的大背景下，钢材下游需求将会继续放缓，未来煤焦钢产业链仍面临巨大的去产能压力，在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行，整体仍是反弹可期、反转不易的低位震荡格局。
        操作策略
        单边策略:
        1.铁矿石1509合约观望或空单轻仓持有，破450离场；2.螺纹钢1510合约观望或空单轻仓持有，破60日线离场；3.焦煤、焦炭观望或区间波段操作；
        对冲策略：无