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研究报告:宝城期货-美指再现强势,金属陷入震荡-150602

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-06-02 09:47:30
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者: 骆逸弘
研报出处: 宝城期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 32 KB 分享者: wan****119 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        隔夜LME工业金属打大多呈现探底回升的格局,其中伦铝略有反弹1.26%至1762美元,伦铜微幅收高0.1%,其他金属继续承接此前弱势格局,但在连续做空动能释放后,下行幅度明显出现放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过,此前逆势上涨的伦锡则补跌1.47%至15370美元,然LME锡库存目前已经降至2008年来最低的7315吨,因而锡期价下方空间并不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在中国交出5月官方PMI答卷后,对政策的期许再度升温。
        海外市场方面,隔夜美元指数维持震荡上行,日内指数最高升至97.68。美元指数走高,主要因为日内美国经济数据总体表现良好,这增加了美联储年内加息的预期。这些数据中,ISM制造业PMI以及营建支出均表现良好,表明第二季度即使在消费支出和工业产出疲软的情况下,经济或能从企业支出计划、就业和房市表现等方面获得动力。而PCE物价指数表现不佳,个人收支和Markit制造业PMI基本符合预期。
        同时,美联储众多官员还发表了讲话,不过他们的言论似乎对市场的影响都比较有限。其中美联储偏鹰派官员威廉姆斯发表了偏鹰派言论称,美国经济状况基本良好,未来几年,长期利率可能上升,他不担心美元升值影响美国经济增长。波士顿联储主席大鸽派罗森格林称,美国上半年经济增速很有可能将低于2%。开始紧缩政策的条件尚未完全具备,美国经济增速太慢不足以支撑现在加息。美联储仍远未实现就业或通胀目标,美国经济疲软不利于短期内加息,美联储最好的选择是继续保持耐心等待的立场。美联储副主席费希尔Fischer再度发表中性言论。他称,有证据显示衰退导致经济增速持续低迷。涉及LIBOR和汇率丑闻的个人应该受到惩罚,不排除使用利率手段预防金融危机。
        国内方面,中国5月官方制造业PMI小幅升至50.2。其中,生产指数、新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数均出现明显增长。同时,产成品库存指数的下降与采购量指数的增长,形成了鲜明对比。关于产成品库存的下降,还可由供应商配送时间指数增长加以印证。5月官方制造业PMI更多反映了规模型工业企业在旺季中的经营好转,而降息降准等宽松举措,则更多的体现在了工企利润因财务费用下降而留在了生产商环节。
        不过,5月汇丰制造业PMI维持着49.2的低位表现,也反映出中小型企业的经营环境改善程度远不及规模型企业。随着淡季来来临,对于中小型企业占据总企业数80%的中国制造业而言,5月数据所给出的,仍是喜中带忧的信号。
        基本面上,昨日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水90元/吨,沪期铜大幅回落,市场保值盘部分流出,现铜供应仍较为充裕。库存方面,截止5月29日,SHFE的铜库存量再次下降6,583吨至156,053吨,为连续第8周下降,较之前旺季时的峰值已明显收缩。时间进入6  月,一方面5  月冶炼厂集中检修即将结束,此外消费端始终未等来市场期待的订单滞后大量释放的迹象,旺季尾声之后将迎来淡季。市场在缺乏电力投资大量订单释放的背景下,房地产市场疲弱不可逆,持续的新开工负增长必然将影响竣工负增长所导致的线缆需求以及卫浴管路铜需求,由此可见淡季压力较大。
        尽管首季美国GDP出现萎缩,但尚未反映第二季度出现的明显放慢步伐。随着加息周期临近,预期美汇将会持续上扬。周一国内外金属行情依旧偏弱,多个基金属品种重新回落考验60日均线。进入6  月,市场资金压力将有所缓解,若市场在铜价大跌之后升水有明显抬升,加上智利4  月产量环比减少增强市场对厄尔尼诺预期,则铜价或在60  日均线一线有所反复,建议投资者暂以观望为宜,等待多空方向角逐。
        

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