宏观经济
        汇丰银行(HSBC)于2015年5月21日公布的2015年5月汇丰中国制造业采购经理人指数初值为49.1%,较2015年4月终值上升0.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月汇丰PMI初值为49.1%,较4月终值环比上升0.2%,显示制造业仍在处于收缩阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另一方面,今年以来汇丰PMI指数整体高于去年同期的水平,这说明前期的稳增长措施还是起到了一定的作用。目前问题的关键是,如何进一步增加资金投入,推动经济供需两端尽快企稳。截止到目前的高频数据显示,5月国内经济仍较为疲弱,并没有呈现出较为明显的触底企稳迹象。
        分项指数显示,5月产出指数大幅萎缩至48.4%,创一年来的新低,这表明由于新订单指数连续1个季度低于临界值,需求的萎缩迫使制造业企业减少生产。从5月的情况看,外需的低迷对总需求水平的拖累较为严重。5月进出口订单仅为46.8%,环比下降3.5%,是今年以来的最低水平,短期内出口增速仍有可能维持负增长状态。而内需情况可能稍有改善,因为在外需大幅收缩的情况,5月新订单指数反而环比上升0.6%至49.3%。
        近期大宗商品价格明显反弹推动5月投入价格大幅回升至47.2%,环比增长3.6%,创下今年新高,投入价格回稳有助于PPI降幅的收窄。由于生产的大幅萎缩,5月制造业企业库存状况有所改善。本月产成品库存指数环比下降0.7%至49%,这是今年以来的最低读数,而采购库存环比上升1.5%至49.1%。原材料库存的增加主要是由于企业主动减少导致使用减少所致,因为本月原材料采购指数进一步跌至47.3%,说明并非企业增加原材料备货的结果。
        经济在下半年能否企稳还要看房地产投资的情况。如果未来几个月房地产开发投资降幅逐步收窄，则有利于经济下半年企稳回升。从房地产市场看，调整往往是量在先，价在后。最近一段时间，房地产销售形势好转，这一信号会使房地产市场的投资慢慢企稳，有利于下半年经济企稳。