投资要点:
        一季度经营指标不乐观，游戏业务正在战略调整：
        公司一季度付费账户同比下降23.5%至260  万，ARPU  值同比下降26.1%至人民币32.8  元，活跃用户下降16.6%至约5210  万。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下降趋势在去年末就有体现，主要是因为公司在上市后希望做大业绩，因此加大了对销售运营团队的KPI  考核，因此旗下产品对玩家的货币化程度进一步提高，导致玩家流失及付费意愿降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新推出的几款游戏产品也未能带来很大的作用。鉴于经营指标的恶化，目前管理层取消了对团队的考核，转为关注提升用户体验和活跃用户规模。公司大多数产品是针对中国7  岁到14  岁的青少年开发的，因此IP  内容货币化难度较大，市场规模没有重度游戏，棋牌游戏大，但是在与渠道分成上，游戏开发商的话语要比其他市场大很多，盈利也相对稳定。目前公司已经立项的游戏产品有7  到8  款，预计在下半年上线。全年来看，由于战略的调整，无论是从收入规模还是各项利润率指标看，都会面临较大的压力。
        在线教育业务遇冷，公司不再关注该领域：
        公司去年尝试进军在线教育领域，推出了产品“问他”一款针对学生课后提问及内容分享的平台。产品发展至今仍然没有达到预期的规模，同时市场竞争对手在不断进入，公司考虑到如果只是针对学生课后服务做产品，货币化难度较大，而且需要持续的其他对手拼资本，因此决定将战略重心转移到新的领域。
        收购Bumps，瞄准国内海外母婴产品电商领域：
        公司近期以现金4492  万元的总代价收购香港母婴产品零售店Bumps  toBabes  74.9%的股权，并预计投入2  亿港元在内地市场发展母婴产品电商。资料显示，Bumps  在香港有10  多年的经营历史，拥有三家实体店。
        该公司没有在互联网销售产品，公司收购后将引入国内后做海外母婴电商，这样就能将Bumps  的规模效应进一步扩大。我们认为中国母婴电商领域正处于发展初期，目前除了京东、淘宝以外还没有一家能够做出品牌，而且市场还不太规范，公司如果能将该品牌做大，将有很大的想象空间，管理层预计1  到2  年内电商收入将会超过游戏业务的收入。