◆阀门行业龙头，核电基因深厚
　　纽威股份为中国阀门行业龙头企业，海外收入占比高达64%，核心客户包括BP、壳牌等世界五百强企业，目前下游最大应用领域为石油炼化行业，但公司具备深厚的核电基因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司创始团队基本出身于中核科技前身中核苏阀，董事长更是毕业于西安交大核反应堆工程专业，纽威股份诞生之初就具备深厚的核电基因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　公司目前重点研发的17个项目中有7个为核电阀门，主要包括：用于CAP1000的核一级止回阀、核二级密封球阀、核一级电动闸阀，用于CPR1000的核一级电动平行闸、核一级电动角式截止阀，国家重大科技专项CAP1400核电站主蒸汽安全阀，ACP1000百万千瓦核电站主蒸汽安全阀。公司近期公告了中标中广核红沿河核电项目5-6号机组两个项目1,829万元，随着公司在研核电阀门项目的完成，公司未来核电收入占比有望大幅提升。
　　◆《中国制造2025》“工业强基工程”标杆
　　纽威股份是中国高端零部件国产化的典型代表，《中国制造2025》提出“工业强基工程”，着重强调支持关键核心零部件国产化自主保障，而纽威股份正是阀门领域高端关键核心零部件国产化标杆。此外，关联公司纽威数控为民营数控机床翘楚，数控机床为《中国制造2025》推进智能制造核心基础装备，纽威数控凭借技术和机制优势快速发展，未来有望注入上市公司。
　　◆研发管理优势，有望成为行业整合者
　　研发管理等方面优势极其突出，而阀门行业及其分散，纽威在水务阀门、自动控制阀等领域涉及较少，未来公司可凭借资本市场优势拓展布局其他相关领域，成为行业整合者。
　　◆首次买入，目标价48元
　　我们预计2015-2017年EPS分别为0.81/0.94/1.10元，对应当价格市盈率分别为40/34/29倍，目前核电相关板块平均市盈率110倍，首次给予公司买入评级，目标价48元。
　　◆风险提示：石油炼化行业固定资产投资受油价影响。