马盘方面，5月份棕油出口数据迎来本年度首次大幅改善并预计创历史同期记录水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SGS统计5月1-25日出口在140万吨，预估全月出口有望达到165-175万吨高位水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管5月份产量亦有望处于同期高位态势，但增幅预计放缓，5月期末库存有望迎来修复。目前来看，6月份毛棕油出口参考价2136.05令吉/吨仍低于2250令吉/吨的关税起征点，零关税政策将持续，关注出口总量能否继续维持高水平。从季节性规律看，6月份出口料维持良好水平，过去5年环比平均增幅7.63%。从价差结构看，国际豆棕差在本月维持震荡走扩态，波动在75-95美元附近，对出口带来利多支撑，关注进一步走扩的可能性。从马币走势看，本月强势美元再度回归，美元兑马币月度涨幅2.92%，支撑盘面价格预期。
        内盘方面，5月份油强粕弱格局持续，9月油粕比自低位出现反弹，月度涨幅6%。资金面对抄底油粕比依然维持较高热情，表现为油粕主力持仓方面的持续顺势走高。中期来看，有望为油脂价格走带来支撑。5月份棕油基差小幅上涨，但整体较4月份走弱明显。现货价格涨幅动力不足，显示棕油需求仍旧偏淡。5月份棕油9-1价差结构发生转变走出反套空间，前期价差结构转变反映马棕油远期库存预期的差异（9月份库存高企与1月份产量周期低位），同时也符合季节性走势规律。当前-150的水平已处于同期较低水平，但伴随厄尔尼诺炒作升温，天气升水有望带动价差反套空间进一步走扩。反套空间的扩大依然反映棕油价格处于长期的需求熊市中。5月豆棕差显著收窄，9月豆棕差月末收窄至620元左右，创历史同期新低水平。伴随马棕油增产周期来临，3季度豆棕差难有进一步大幅收窄动力，可等5月份MPOB报告对产量水平进一步确认后择机入场做扩。