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航空装备行业研究报告:齐鲁证券-航空装备行业:有力承载中国梦,航空工业待腾飞-150524

行业名称: 航空装备行业 股票代码: 分享时间:2015-06-01 10:26:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 笃慧
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 增持
研报大小: 2,167 KB 分享者: ed****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        航空工业两大市场投资逻辑:
        军用航空工业市场:国防预算稳定增长+空军装备更新换代空间大:经济持续高速发展,周边局势紧张,双重驱动下我国国防预算多年来一直稳定增长,  2015  年国防军费预算达到8868.98  亿元,同比增长为10.1%,预计国防预算两位数的增速将保持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】空军在现代战争中的地位日益重要,而中国空军数量多、质量低的现实,说明更新换代的需求空间大:中国空军拥有作战飞机约1500  架左右,排世界第二位,仅次于美国,但质量较低,总体情况是二代战机为主,三代战机逐步列装,四代战机在研,整体上落后美国等发达国家一代到两代的水平,更新换代空间巨大,我们预计每年市场空间将达到60  亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        民用航空工业市场:市场空间大+国内民机体系逐步建立:根据波音公司的预测,未来20  年全球民机市场规模将翻一番,新兴市场成为增长主动力。中国市场发展最为迅速,中国航空业发展的年均增速约为10%,同期全球航空业的增速则为5%,预计到2032  年,中国市场的机队规模将由2012  年的1969  架增长到6494  架,占全球客机机队比例将从11%增长到17%,成为世界最大的航空市场,新增价值约6470亿美元。中国民机市场虽然起步晚,但近些年受到国家的重视越来越大,随着大飞机重大专项的实施、C919  的总装集成、ARJ21  的适航取证、新舟系列的稳步发展,目前已初步建立了一干两支的民机体系。
        当前四条主线:资产重组和证券化、科研院所改制、军民融合、航空发动机:
        资产重组和证券化:当前国企改革如火如荼,而改革的目标是发展混合所有制经济,资产证券化将是最佳方向,中航工业在资产重组和证券化方面一直走在十大军工集团前列,2008  年成立之初就提出“3  年内子公司整体上市,5  年内集团整体上市,今后三五年内把80%资产装进上市公司”。今年5  月23  日,上交所与中航工业集团签署战略合作协议,双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等领域开展全面合作,中航工业在资本化运作方面将继续为军工集团改革指引方向。
        

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