香港红风筝高级基金经理沈海华：镍下跌风险最大，铝锌逢高抛空
        铜：2014  年铜并未明显过剩，反而是短缺的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们可以看到2014  年全年库存明显下滑、贸易升水贯穿全年、隐形库存也在去库存化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年，一季度消费相当疲软，甚至可能同比负增长。
        二季度、三季度明显好转可能性不大，因为电网投资依然疲软且新屋开工持续低迷。除了需求外，供应变化同样值得关注。过去两年，市场普遍预期铜精矿供应会大幅增长，明显过剩。但是事实上，每年供应实际增长都要明显低于预期水平，因为罢工、天气、铜价等因素对供应形成干扰。
        总体而言，精炼铜市场属于紧平衡，供求过剩最多20  万吨，和每年2200  万吨的消费量相比，不到1%。
        铝：全球中国以外的铝市场并不短缺，贸易升水已经坍塌，铝市场永远不会短缺，因为铝土矿是世界上处理最大的品种。铝逢高做空的观点不会改变。
        锌：市场都很看好锌价，但是我们认为锌精矿并不短缺。中国今年消费和去年相差很大，去年下半年镀锌产能集中上马，对中国消费形成明显刺激，但是今年不会了。我们了解到镀锌产能开工率下滑，镀锌板库存持续上升，这和建筑周期是相关的。因此锌也是逢高做空的品种。
        镍：短期下跌风险最大。目前伦敦镍库存已经达到46  万吨，而且未来还要增加。不锈钢行业去库存仍不彻底，一段时间内看不到备库希望。最近中国含镍生铁的价格已经低于电解镍的价格，这充分说明了消费疲软。按照道理镍生铁价格应该高于电解镍，因为还包含有铁。因此镍价上涨难度非常大。