2011年中至2014年底商品市场出现了前所未有的慢熊行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年3月经通胀调整后南华综合指数已经较2008年12月的低点下降了7.5个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从走势来看，南华综合指数已有半年之久处于低位小幅震荡格局，这在金融危机以来是从未有过的；
        无论是CRB还是黄金同美国实际利率水平都是负相关的，且其走势拐点都来自美国实际利率水平的周期性变化。也就说明在美联储加息周期背景下，商品熊市仍将继续，但目前下跌动能已大幅削弱；
        在此背景下，我们建议利用事件驱动进行对冲操作。建议是配置棕榈油、豆油和白糖的多单；同时配置黄金、PTA和螺纹钢（或者焦炭）的空单，持仓时间为6月-8月。